Una onda de choque masiva acaba de impactar el mundo del crédito. La declaración de quiebra de First Brands ha provocado un efecto dominó en las finanzas estructuradas, dejando aproximadamente $4 mil millones en exposición a préstamos apalancados distribuidos entre 80 diferentes obligaciones de préstamos garantizados.

¿Las consecuencias? Estos vehículos CLO ahora enfrentan importantes deterioros, ya que las perspectivas de recuperación parecen sombrías. Lo que hace esto particularmente brutal es la naturaleza concentrada del daño: docenas de carteras institucionales se vieron atrapadas sosteniendo el mismo papel tóxico.

Para quienes siguen la salud general del mercado, esto no es solo otro fracaso corporativo. Es una prueba de estrés de cómo las estructuras de crédito apalancado resisten cuando las cosas se complican. Los efectos en cadena podrían tardar meses en materializarse por completo, mientras los gestores de fondos reevaluan la exposición al riesgo en sus carteras.

¿Alguien todavía se pregunta por qué ocurren movimientos de huida hacia la calidad? Este es el ejemplo A.