¿La montaña rusa del dólar? Parece que se está calmando.

Los operadores de divisas básicamente han ignorado lo que todos llamaban el "shock Trump" hace solo unas semanas. Las métricas de volatilidad están bajando rápidamente. El pánico inicial—miedos a aranceles, incertidumbre en las políticas, todo ese ruido—parece estar desapareciendo ahora en segundo plano.

Lo interesante: los mercados se están adaptando más rápido de lo que la mayoría esperaba. Claro, hubo turbulencias cuando se anunciaron las políticas por primera vez. Pero ahora? La acción de los precios sugiere que los operadores ya han descontado el caos. O quizás simplemente están insensibilizados al riesgo de titulares en este momento.

De cualquier manera, el retroceso de la volatilidad nos dice algo. El espacio de las divisas está encontrando su estabilidad nuevamente, incluso si el panorama macro sigue siendo confuso. Ya sea que esta calma se mantenga o que solo estemos en el ojo de la tormenta—esa es la verdadera pregunta.