¿Podrá el oro seguir subiendo? Lógica de precios del oro que debes leer en 2025.

Después de que el oro rompiera los 4400 dólares en octubre, alcanzando un nuevo máximo, cayó durante dos días y bajó de 4100. Muchas personas están confundidas: ¿es ahora un momento para comprar la caída o para atrapar un cuchillo que cae?

De hecho, entender por qué sube el precio del oro te permitirá afrontar con calma las fluctuaciones posteriores.

Tres impulsores del aumento explosivo del precio del oro

Primero, la demanda de cobertura provocada por la política arancelaria de Trump. Aumento de la incertidumbre → Aumento del sentimiento de cobertura → El oro se vuelve atractivo. Este es el detonante de la fiesta de precios del oro en 2025.

Segundo, la expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Los datos económicos de EE. UU. muestran un mercado laboral débil y una creciente presión a la baja, lo que lleva a que los fondos del mercado se desplacen hacia el oro como refugio. Aquí hay un detalle: el recorte de tasas de 25 puntos básicos en septiembre por el FOMC cumplió con las expectativas, pero Powell dijo que era un “recorte de tasas para la gestión de riesgos” y no un recorte continuo, lo que resultó en un enfriamiento del entusiasmo del mercado, y el precio del oro también cayó. Esto demuestra que el precio del oro es extremadamente sensible a las expectativas de recortes de tasas.

¿Por qué? Porque tasa de interés real = tasa de interés nominal - tasa de inflación, una reducción de tasas de interés baja directamente la tasa de interés nominal, la tasa de interés real disminuye → el precio del oro aumenta. Y viceversa.

Tercero, los bancos centrales de todo el mundo están aumentando sus reservas. El banco central de China ha acelerado la compra de oro desde marzo de 2022, y los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que en la primera mitad de 2025, los bancos centrales globales netos compraron 123 toneladas, con un aumento de 22 toneladas solo en junio. El 73% de los bancos centrales encuestados creen que la proporción del dólar disminuirá en los próximos cinco años, mientras que la proporción del oro, el euro y el renminbi aumentará. Los países deben diversificar el riesgo del dólar, y el oro se ha convertido en una moneda fuerte.

¿Qué opinan las instituciones?

JPMorgan ha ajustado su precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares/onza, afirmando que este retroceso es un “ajuste saludable”. Goldman Sachs mantiene un objetivo de 4900 dólares. Bank of America es más agresivo, elevando su pronóstico a 6000 dólares.

¿Pueden los minoristas subirse ahora?

Operadores a corto plazo: Es mejor en un mercado de consolidación. Con suficiente liquidez y un ritmo de subidas y bajadas claro, se puede ver fácilmente la fuerza de compra y venta. Pero los novatos nunca deben perseguir precios altos ciegamente, primero prueben con pequeñas cantidades y establezcan un stop-loss.

Inversores a largo plazo: Hay que estar mentalmente preparados. No hay problema en tener una perspectiva alcista a largo plazo, pero es importante reflexionar sobre si se puede soportar la fuerte volatilidad intermedia (la amplitud promedio anual es del 19.4%, más alta que la del S&P 500). Los costos de transacción de oro físico son bastante altos (5%-20%), así que no se debe arriesgar todo el patrimonio.

Inversor conservador: No hay problema en incluir el oro como parte de la asignación de activos, pero no te concentres demasiado. Una estrategia más inteligente es mantener posiciones a largo plazo mientras se aprovechan las fluctuaciones a corto plazo para aumentar aún más los rendimientos; sin embargo, esto requiere experiencia y capacidad de control de riesgos.

Recordatorio clave: El ciclo dorado es muy largo (se necesita un nivel de diez años para lograr la preservación del valor), en el medio puede duplicarse o caer a la mitad. No pongas todos los huevos en la misma canasta.