#美股2026展望 11 de noviembre se publicaron las actas de la reunión de La Reserva Federal (FED), y hay varias señales clave que merecen atención.

Primero hablemos del mercado de financiamiento. La liquidez a corto plazo se ha ajustado, pero no hasta el punto de perder el control. El saldo de reservas se está acercando a la "zona de confort", y la diferencia de tasas entre la tasa de fondos federales y la tasa de reservas se ha reducido a su nivel más estrecho en años. ¿Qué significa esto? La sensibilidad del mercado al costo del dinero está aumentando.

Los datos del mercado laboral son algo embarazosos. El cierre del gobierno más largo de la historia, que duró 43 días, dejó el trabajo estadístico en un completo desorden, y ahora los indicadores disponibles son limitados. Sin embargo, a partir de los datos actuales, el mercado laboral está enfriándose, pero no se ha colapsado. "Un enfriamiento gradual" podría ser una descripción más precisa, la base sigue siendo relativamente estable.

La inflación no es tan optimista. Desde el inicio de este año, los precios al consumidor han ido en aumento, y en septiembre, tanto el PCE general como el PCE subyacente se mantuvieron en 2.8%—la inflación subyacente sigue siendo alta. Esto está causando dolores de cabeza a La Reserva Federal (FED): la economía se está desacelerando, pero la presión de los precios aún no ha desaparecido por completo.

Las discrepancias en el nivel de políticas son más evidentes. ¿Debería bajar las tasas de interés en diciembre? Hay mucho debate interno. Los datos de un intercambio indican que la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos es solo del 44.4%, prácticamente 50/50. El crecimiento del PIB ya se ha desacelerado en la primera mitad del año, y la paralización ha arrastrado las expectativas del cuarto trimestre hacia abajo. ¿Recuperación económica? La presión es enorme.

El mercado de divisas también está actuando en consecuencia. El euro frente al dólar cayó más de un 0.5% en un solo día, alcanzando 1.1520, marcando un nuevo mínimo en seis meses. La recuperación del índice del dólar, junto con el tono dovish del Banco Central Europeo, ha golpeado al euro por partida doble. Esta fluctuación en el tipo de cambio tendrá un efecto dominó en el flujo de capitales transfronterizos y en la liquidación comercial.

Lo más problemático es "la niebla de datos". La paralización ha provocado la falta directa de datos clave como el CPI y el informe de empleo de octubre, algunos de los cuales podrían no recuperarse nunca. La Reserva Federal (FED) tendrá que conducir sin ver el camino, lo que hace que la dificultad sea evidente.

El mercado ahora es una sola palabra: caos. Las expectativas de los inversores sobre la dirección económica y el camino de las políticas están seriamente divididas, y sumado a que la Reserva Federal (FED) tampoco tiene una idea clara, los precios de los activos están saltando de un lado a otro. En este entorno, la volatilidad de activos de riesgo como $BTC y $ETH podría amplificarse aún más, lo que requiere una estrecha atención a los cambios marginales en la liquidez macroeconómica.