¿Por qué las stablecoins ganan tanto dinero? El secreto de los 15.000 millones de dólares anuales de Tether

¿Lo sabías? Los emisores de stablecoins son actualmente el negocio más rentable del sector cripto, sin excepción.

El modelo de altísima rentabilidad de las stablecoins

El truco de emisores como Tether y Circle es bastante sencillo: los usuarios depositan dinero para obtener stablecoins → ellos invierten esas reservas en bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos de bajo riesgo → ganan intereses → se quedan con todas las ganancias.

Según los datos, las stablecoins ahora representan entre el 60-75% de los ingresos diarios de los protocolos cripto. ¿Qué significa esto? Que superan con creces los beneficios de Bitcoin y Ethereum.

¿Cuánto gana Tether?

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, lo dice sin rodeos: este año esperan ganar 15.000 millones de dólares, con un margen de beneficio del 99%. En otras palabras, es una de las empresas más rentables del mundo, y el beneficio por empleado es descomunal.

¿Por qué pueden alcanzar un margen de beneficio tan alto? Porque sus costes operativos son muy bajos: simplemente mantienen activos que generan intereses, sin apenas costes adicionales.

BlackRock entra en juego y cambia las reglas

Lo curioso es que el gigante de Wall Street, BlackRock, también ha entrado en escena. No solo gestionan las reservas de Circle, sino que han lanzado el fondo BSTBL, dirigido a inversores institucionales (fondos de pensiones y similares).

¿Qué significa esto? El dinero institucional está a punto de entrar.

Según el análisis de Citibank, el mercado de stablecoins podría pasar de los 280.000 millones de dólares actuales a 4 billones de dólares en 2030. Este crecimiento vendrá principalmente del dinero institucional.

Pero llega la regulación y cambian las reglas

El problema es que la ley GENIUS aprobada en EE. UU. prohíbe que los emisores de stablecoins repartan los beneficios entre los poseedores, para mantener su estatus de “instrumento de pago” y no de “producto de inversión”.

Pero el mercado es listo. Algunos nuevos proyectos (como USDe) están empezando a utilizar modelos de dólares sintéticos para repartir beneficios directamente a los poseedores; los usuarios de USDC en Coinbase pueden obtener un APY del 3,85%. Todo esto son innovaciones dentro del marco legal.

Lógica subyacente

¿Por qué tienen tanto éxito las stablecoins? Liquidez. Los exchanges, los préstamos DeFi, los pagos transfronterizos: todos necesitan stablecoins como “pegamento”. Precisamente por esta demanda esencial, las stablecoins se han convertido en la infraestructura básica de la economía cripto, y por ello en el negocio más rentable.

¿Y en el futuro? Con la entrada de instituciones, la regulación y la innovación constante, el ecosistema de las stablecoins solo puede crecer más. Para los pequeños inversores, lo importante es tener claro: quién gana dinero, cómo lo gana y dónde están los riesgos.