Los NFT logran una victoria histórica: el tribunal dictamina que BAYC y APE no son valores

Otra noticia de gran calado sacude el mundo cripto. Un tribunal federal de Estados Unidos ha dictaminado oficialmente que tanto los NFT de Bored Ape Yacht Club (BAYC) como ApeCoin no son valores. Esto supone un punto de inflexión para todo el ecosistema NFT.

¿Cómo falló el tribunal?

El juez aplicó el test Howey (el estándar estadounidense para determinar si un activo es un valor) al analizar BAYC. El resultado fue:

No cumple los tres requisitos de valor

• ❌ No existe una empresa común (BAYC se vende en plataformas de terceros como OpenSea, y Yuga Labs no tiene un vínculo de intereses directos con los compradores)
• ❌ No hay una promesa ejecutable de beneficios (las declaraciones generales de los creadores no cuentan)
• ❌ Su esencia es la de coleccionables digitales + derechos de comunidad, no una herramienta de inversión

Punto clave: Yuga Labs cobra royalties por ventas secundarias, pero esto no afecta a los beneficios de los compradores de NFT — así lo dictaminó el tribunal.

Impacto real en la industria

Mayor certeza regulatoria — Los creadores de NFT ahora tienen claro que, siempre y cuando prioricen la utilidad y el valor comunitario, es poco probable que sean tratados como valores.

Impulso a proyectos basados en comunidad — Se espera que más proyectos se orienten hacia modelos impulsados por la comunidad en vez de la pura especulación.

Precedente legal establecido — Es una sentencia importante que influirá en la dirección de futuros casos similares.

Pero la realidad es dura

El precio de BAYC y APE se ha desplomado a la mitad desde los máximos de 2022, y esta victoria legal no ha frenado la caída del mercado. Las razones son complejas:

• Explosión de proyectos NFT → mayor competencia → dilución de valor
• Mal contexto macroeconómico (inflación, subida de tipos)
• El enfoque del mercado ha pasado de la especulación a la utilidad, pero aún queda tiempo para que se demuestre

Un significado mayor

Este fallo sugiere que la SEC está ajustando su enfoque — pasando de una regulación uniforme a una evaluación diferenciada. Los activos con claros rasgos de inversión seguirán bajo escrutinio, pero los proyectos centrados en la utilidad ganan margen de maniobra.

Para los desarrolladores Web3, esto significa que pueden innovar dentro de un marco jurídico más claro, sin temer constantemente la intervención regulatoria.

Conclusión: Es una victoria política para el sector NFT, pero el mercado tendrá que encontrar su propio camino.