El BCE dice que los riesgos de las monedas estables en la zona del euro siguen siendo bajos a pesar del crecimiento del mercado

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Desglose Rápido

• El informe del BCE encuentra que la adopción de stablecoins en la eurozona sigue siendo baja y está mayormente vinculada al comercio de criptomonedas.
• Las stablecoins vinculadas al dólar dominan globalmente, pero tienen vínculos limitados con los mercados financieros en euros.
• Se espera que las regulaciones MiCA de la UE limiten los riesgos y prevengan el arbitraje regulatorio transfronterizo.

BCE: los riesgos de las stablecoins son limitados ya que su uso sigue centrado en el comercio de criptomonedas

El Banco Central Europeo (ECB) ha minimizado las preocupaciones sobre las amenazas relacionadas con las stablecoins al sistema financiero de Europa, afirmando que su adopción limitada fuera de los mercados de criptomonedas mantiene los riesgos contenidos por ahora.

En un pre-lanzamiento de su última revisión de estabilidad financiera, los analistas del BCE Senne Aerts, Claudia Lambert y Elisa Reinhold explicaron que las stablecoins—tokens digitales vinculados a monedas fiat o materias primas—se utilizan principalmente dentro del ecosistema cripto en lugar de en la economía más amplia.

El comercio de criptomonedas sigue siendo el principal motor de la demanda de stablecoins

El informe identifica el comercio de criptomonedas como el caso de uso dominante para las stablecoins, a pesar de años de afirmaciones de que podrían revolucionar los pagos. Según el BCE, otras aplicaciones, incluidas los pagos transfronterizos, han tenido una tracción mínima.

El banco citó investigaciones del FMI que muestran que, aunque muchos flujos de stablecoin se mueven a través de las fronteras, no hay evidencia de que estas transacciones estén significativamente relacionadas con las remesas. La adopción minorista es aún menor: Visa estima que solo alrededor del 0.5% de la actividad de stablecoin involucra pequeños pagos orgánicos de menos de $250.

Las stablecoins en dólares estadounidenses dominan, pero la exposición de la UE es limitada

Aunque las stablecoins denominadas en dólares, como USDT de Tether y USDC de Circle, controlan aproximadamente el 84% del mercado global, sus vínculos con el sistema financiero de la eurozona siguen siendo “limitados”, señaló el informe. Esta falta de integración reduce la probabilidad de riesgos de contagio, incluso cuando el mercado sigue expandiéndose.

El BCE también destacó la ventaja regulatoria de Europa. MiCA, la regulación emblemática de criptomonedas de la UE, incluye medidas como la prohibición de los pagos de intereses sobre las tenencias de stablecoins, lo que según el banco ayudará a frenar el comportamiento arriesgado.

Un cambio de política antes del euro digital

El informe marca un cambio de tono respecto a comentarios anteriores del BCE que sugerían que las stablecoins estadounidenses amenazan la soberanía monetaria de Europa. Funcionarios de alto rango, incluido el miembro de la junta ejecutiva Piero Cipollone, han argumentado anteriormente que los tokens respaldados por dólares podrían socavar los sistemas de pago de la UE.

Ahora, el BCE parece más seguro de su marco regulatorio mientras avanza con su propia moneda digital del banco central (CBDC). Se espera que el euro digital comience las pruebas piloto en 2027, con la primera posible emisión programada para 2029.