TD Cowen Ve Estrategia ($MSTR) Bajo Presión a Medida que se Acerca la Revisión del Índice MSCI

Fuente: CryptoNewsNet Título original: TD Cowen ve la estrategia ($MSTR) bajo presión a medida que se avecina la revisión del índice MSCI Enlace original: Los analistas de TD Cowen dicen que las acciones de Strategy podrían enfrentar una presión continua debido a una inminente revisión de MSCI.

La firma espera que los PBTC como Strategy sean eliminados de todos los índices MSCI este febrero. Se espera una decisión formal alrededor de mediados de enero.

Cowen calificó la posible eliminación como “caprichosa”, pero enfatizó que los inversores deben prepararse para una presión de venta sostenida. Los analistas señalan que Strategy no es un fondo, un fideicomiso o una empresa de tenencia. En cambio, es una empresa operativa pública. Su negocio de software de $500 millones genera todos sus ingresos.

Mientras tanto, sus operaciones de tesorería de Bitcoin son innovadoras y activas, ofreciendo valores respaldados por Bitcoin únicos.

“Eliminar la estrategia de índices amplios simplemente por su enfoque en Bitcoin se siente arbitrario,” escribieron los analistas. Cowen cuestionó si la justificación de MSCI refleja un sesgo en contra de las criptomonedas en lugar de algún criterio de clasificación estricto. MSCI ha citado preocupaciones de que los PBTCs pueden asemejarse a fondos de inversión, los cuales son inelegibles para la inclusión en el índice.

Cowen contraargumenta que la estructura de la Estrategia es claramente diferente.

Estrategia y exclusión de MSCI

Las apuestas son altas. JPMorgan advirtió recientemente que excluir a Strategy de MSCI podría desencadenar $2.8 mil millones en salidas pasivas. Si otros índices siguen, el total podría alcanzar los $8.8 mil millones. La capitalización de mercado de Strategy actualmente se sitúa cerca de $59 mil millones, con aproximadamente $9 mil millones mantenidos en vehículos de seguimiento de índices pasivos.

Cualquier venta forzada podría agravar un precio de acción ya deprimido, argumentó JPMorgan.

Las acciones de Strategy han caído más que Bitcoin en los últimos meses. El mNAV de la empresa — la relación entre el valor de mercado y las tenencias de Bitcoin — ha bajado a poco más de 1.1, su nivel más bajo desde la pandemia. Los inversores han visto cómo las acciones han disminuido más del 60% desde noviembre pasado. Sus acciones preferentes y emisiones de bonos también se han vendido drásticamente.

A pesar de la volatilidad, Cowen mantuvo recientemente una perspectiva alcista a largo plazo. El banco estimó que la compañía podría tener 815,000 BTC para 2027. A ese nivel, el valor intrínseco de Bitcoin por acción podría respaldar un objetivo de precio de $585, lo que implica aproximadamente un 170% de aumento desde los niveles actuales.

Cowen atribuye la reciente debilidad a la volatilidad del mercado y a los temores relacionados con el índice, en lugar de a un fallo del modelo de acumulación central de la Estrategia.

Michael Saylor, presidente de Strategy, desestimó las preocupaciones sobre los índices. En una declaración reciente, enfatizó que la empresa es un negocio completamente operativo con programas de crédito respaldados por software y Bitcoin activos. Saylor ha destacado repetidamente sus productos financieros innovadores, incluidos instrumentos de crédito en Bitcoin estructurados como $STRK y $STRC, que ofrecen rendimientos por encima de los mercados de crédito tradicionales.

Saylor imagina acumular $1 trillion en Bitcoin y hacer crecer la empresa entre un 20 y un 30% anualmente, aprovechando la apreciación a largo plazo para crear un enorme almacén de colateral digital.

Desde esta base, Saylor planea emitir crédito respaldado por Bitcoin a rendimientos significativamente más altos que los sistemas fiat tradicionales, potencialmente un 2–4% por encima de la deuda corporativa o soberana, ofreciendo alternativas más seguras y sobregarantizadas.

Saylor cree que otras grandes empresas de finanzas tradicionales pueden seguir el modelo de estrategia con sus ingresos.

Cowen también señala posibles vientos a favor. Una posible inclusión en el S&P 500 podría ampliar la propiedad institucional y estabilizar los flujos hacia la acción. Una mayor claridad regulatoria en torno a Bitcoin podría fortalecer aún más la confianza de los inversores.

El auge de la estrategia subraya el creciente papel de Bitcoin en las finanzas globales. Su inclusión en índices como el Nasdaq 100 y los benchmarks de MSCI ha canalizado históricamente la exposición a las criptomonedas en carteras tradicionales.

Si MSCI excluye a la empresa, argumenta Cowen, el mercado puede experimentar una interrupción a corto plazo, pero las tendencias de adopción a largo plazo se mantienen intactas.

Bitcoin en sí mismo ha tenido dificultades en el último mes, cayendo de un máximo de octubre de más de $126,000 a alrededor de $88,000 recientemente. Incluso en medio de esta venta masiva, Strategy continúa realizando grandes compras de Bitcoin, ahora poseyendo más del 3% del suministro total.

Los toros de Bitcoin necesitan mantener el precio por encima de $84,000 después del cierre de la semana pasada. Si cae, el soporte débil se encuentra cerca de $75,000, con una compra más fuerte probablemente en la zona de $72,000 a $69,000. Una caída más profunda apunta al área “$58k gang” alrededor del nivel de Fibonacci 0.618 en $57,700.

MSTR ha subido más del 4% hoy, cotizando a $177.47.