Anoche, el mercado de valores de EE. UU. abrió con una fuerte caída, y los tres principales índices abrieron a la baja. Lo más sorprendente es que, aunque los datos económicos son desalentadores, las apuestas a una reducción de tasas en diciembre se dispararon de la noche a la mañana hasta el 80%.

¿Qué lógica está jugando realmente este mercado?

Empecemos por ver qué tan mal están los datos: la tasa mensual de ventas minoristas de septiembre fue solo del 0.2%, mientras que el mercado esperaba un 0.4%, lo que resultó en una reducción a la mitad. El índice de precios al productor (IPP) tuvo una tasa anual del 2.7%, lo cual es bastante mediocre. La alta inflación, junto con la presión en el mercado laboral, ha llevado a que los consumidores estadounidenses finalmente comiencen a apretarse el cinturón.

Pero lo extraño es esto: cuanto peores son los datos, más desesperada se vuelve la demanda del mercado por recortes de tasas. Los contratos de futuros de tasas de interés muestran que la probabilidad de un recorte en diciembre ha alcanzado un alto del 80%. Las instituciones ya han comenzado a posicionarse anticipadamente, preparando activos que se beneficiarán del ciclo de recortes.

En este momento hay dos líneas principales que sostienen el sentimiento del mercado: una es el lanzamiento de Google Gemini 3, que ha emocionado nuevamente a las acciones relacionadas con IA; la otra es la próxima temporada de compras del Black Friday y el Día de Acción de Gracias, en la que todos están apostando si esta ola puede impulsar la recuperación de los datos de consumo.

La Reserva Federal ahora es como bailar en una cuerda floja. ¿Bajar las tasas? Eso es un hecho seguro, pero Powell probablemente bajará las tasas para calmar al mercado mientras lanza señales de "no te alegres demasiado pronto" en sus discursos. Este truco de gestionar expectativas lo manejan con mucha habilidad.

Para ser sincero, creo que todos deben estar atentos a la trampa del "efecto rebote de la baja de tasas". Recordando lo que pasó en septiembre, después de que se anunciara la baja de tasas, el dólar no solo no bajó, sino que subió, dejando a muchos en estado de shock. La clave no está en si se baja o no, sino en cómo habla la Reserva Federal y en qué tono lo hace. Mientras la actitud sea un poco más hawkish, incluso si realmente se baja la tasa, el mercado no lo aceptará.

La situación actual es que: cuanto más débil es la economía, más firmes son las expectativas de recortes de tasas; el mercado está atento al auge de la IA y al consumo de festividades, la Reserva Federal camina sobre la cuerda floja entre la inflación y la recesión.

¿Qué piensan? ¿Creen que en diciembre realmente habrá una reducción de tasas como se espera? ¿Después de la reducción de tasas, el dólar subirá o bajará? ¿Cómo se comportarán los activos criptográficos como BTC, ETH y XRP? ¡Hablemos de su juicio en los comentarios!