Ethena está jugando una partida maestra. Cuando la estrategia de ingresos neutral delta alcanza su límite, ENA comienza a expandir frenéticamente el negocio de monedas estables de etiqueta blanca; esto podría ser su verdadero as en la manga.

Recientemente, el producto de depósito USDm de MegaETH ha tenido un gran éxito, y detrás de esto está en realidad la solución SaaS de Ethena en funcionamiento. El protocolo ya no se limita a su propia área, sino que empaqueta su capacidad subyacente como una caja de herramientas, permitiendo que otros puedan construir rápidamente un sistema de moneda estable.

Este movimiento es bastante inteligente: el modelo original estaba limitado en escala, ahora se convierte directamente en un "proveedor de infraestructura de monedas estables", lo que abre de inmediato el espacio del mercado. La historia de ENA, probablemente se desarrollará en torno a esta línea.