Bitcoin se desplomó en la madrugada, no es tan simple como piensan los inversores minoristas.

Una vez más, hay una ronda de caída incomprensible, y en los comentarios hay un montón de “¿Cómo demonios voy a saber por qué cae?”. En realidad, esta operación parece abrupta, pero la lógica subyacente es muy clara: la clave son dos palabras: falta de dinero.

La deuda estadounidense “chupa sangre”, el mercado se ha despojado de 1630 millones

En el actual estado de paralización del gobierno de EE. UU., la cuenta del Tesoro (TGA) es prácticamente irrelevante y ya carece de liquidez. Ayer, la subasta de bonos del Tesoro liberó un volumen de 170,690 millones, que a simple vista parece razonable, pero tras descontar la parte de reinversión de la Reserva Federal, en realidad se absorbieron 163,000 millones de dólares en efectivo del mercado financiero.

En un ciclo de relajación, este dinero no importa, pero ahora todo el mercado está en “días difíciles”, de repente retirar una suma tan grande, los activos de riesgo no pueden soportarlo — es como si el cuerpo humano perdiera sangre rápidamente, inmediatamente se sentirá mareado. La caída de Bitcoin es, en esencia, una reacción muy sensible a la fuga de capitales.

La actitud de la Reserva Federal se enfría, las expectativas de recortes de tasas se desmoronan a la mitad

Lo que duele más es que el último comentario del vicepresidente de la Reserva Federal, Goolsbee, sigue siendo hawkish, y la confianza del mercado en una reducción de tasas en diciembre se ha reducido drásticamente del 70% a poco más del 30%. Esto es mortal para los activos de riesgo: las expectativas de reducción de tasas son como un “estimulante” para el mercado de criptomonedas; cuando estas expectativas se debilitan, todo el entusiasmo por el mercado bajista se ve apagado.

Pongamos un ejemplo: todos esperan que el clima se caliente, pero el departamento meteorológico dice que la ola de frío continúa, lo que hace que el estado de ánimo de las personas se desplome de inmediato. La tensión de liquidez + el enfriamiento emocional, dos grandes montañas presionando juntas, los activos de riesgo como el bitcoin son los primeros en verse afectados.

Pero este no es el final

Después de que el gobierno vuelva a funcionar, TGA realizará operaciones adicionales y la liquidez del mercado se irá restaurando gradualmente; la Reserva Federal también podría ajustar el ritmo de absorción de las operaciones de recompra inversa nocturnas, liberando liquidez a corto plazo. En otras palabras, el ciclo de liquidez y la transición del sentimiento del mercado nunca son lineales — siempre hay momentos de reversión.

La historia nos dice que los momentos más difíciles del mercado son a menudo también los momentos en los que se concentran más oportunidades. En lugar de centrarse en el colapso de las velas K, es mejor enfocarse en la dirección de la liquidez y el ciclo macroeconómico, que es la cadena lógica para ganar dinero.