BTC se encuentra en una zona de pánico rara vez vista en diez años, la ventana de rebote se ha abierto pero el riesgo a medio plazo no ha desaparecido.

Recientemente, el indicador de sentimiento de Bitcoin ha caído a niveles de miedo extremo que no se habían visto en la última década. Suena como una señal de fondo, pero los datos on-chain de Matrixport revelan otra historia: las causas estructurales de esta caída aún no se han resuelto realmente.

Hay oportunidades de rebote a corto plazo, la presión a medio plazo sigue siendo pesada

Desde un punto de vista técnico, el índice de miedo y codicia on-chain ha retrocedido hasta el fondo del rango de medición, y la media móvil de 20 días está cerca del percentil más bajo de la historia del 10%. La experiencia histórica nos dice que estas lecturas extremas suelen acompañarse de ventanas de rebote que van desde unos días hasta varias semanas. El problema es que los factores desencadenantes de esta caída aún están presentes: los indicadores clave que emitieron una advertencia en octubre no han revertido realmente, e incluso algunos señales han mostrado divergencias de precios. En otras palabras, los problemas estructurales del mercado no se han resuelto, solo que el sentimiento ha llegado al fondo.

Venta pasiva de instituciones + postura agresiva de la Reserva Federal = Poder destructivo a medio plazo

Los datos muestran que desde la reunión del FOMC, Bitcoin y los ETF de Ethereum han tenido salidas de aproximadamente 4.1 mil millones y 2.1 mil millones de dólares, respectivamente. Estas instituciones han acumulado grandes posiciones este año, y ahora la mayoría está atrapada. En un entorno de incertidumbre política, están adoptando una reducción de posiciones “mecánica” para salvarse — es como una máquina expendedora automática que sigue lanzando fichas al mercado.

El panorama macroeconómico es aún peor. Las actas de la última reunión de la Reserva Federal han mostrado un claro giro hacia una postura más agresiva, y las expectativas de recortes de tasas en diciembre han caído del 90% al 30% de forma abrupta. Los funcionarios consideran en general que no hay necesidad de apresurarse a inyectar liquidez, y también están preocupados de que el mercado impulsado por la IA se sobrecaliente. El mercado laboral también es muy resistente, por lo que a corto plazo no se ven razones reales para un aflojamiento de políticas. Incluso si hay una mejora marginal en el futuro, probablemente tendrá que esperar hasta principios de 2026.

La cadena lógica actual

1. Corto plazo: hay una dinámica interna de rebote en el sentimiento y el aspecto técnico
2. Medio plazo: salida continua de ETF + la Reserva Federal mantiene una postura agresiva + las instituciones continúan reduciendo posiciones = presión estructural no liberada
3. Verdadero impulso ascendente: habrá que esperar a que el entorno macroeconómico se caldee, posiblemente hasta principios de 2026.

El comercio a corto plazo puede aprovechar las oportunidades en la ventana de rebote, pero para un aumento tendencial, aún se deben esperar catalizadores positivos más sustanciales. Actualmente, solo es el fondo emocional, no el fondo de tendencia.