¿El verdadero culpable detrás de este desplome cripto? No es lo que piensas

El jefe de investigación de Fundstrat, Tom Lee, reveló en CNBC: la reciente caída en el mercado de criptomonedas no fue causada por factores macroeconómicos o políticos, sino por un “fallo mecánico” que provocó un efecto dominó.

¿Cómo ocurrió esto?

A mediados de octubre, el par de negociación USDe de un intercambio líder experimentó una crisis de liquidez. Un stablecoin que originalmente valía 1 dólar, de repente cayó a 0.65 dólares; esto no es un precio de mercado, es un error del sistema.

Lee señaló que esta desviación de precios activó el mecanismo automático de reducción de apalancamiento del intercambio. El sistema ejecutó operaciones según este precio interno erróneo, ¿y cuál fue el resultado? Alrededor de 2 millones de cuentas fueron liquidadas de inmediato, muchas de las cuales estaban en ganancias minutos antes de que ocurriera el error.

¿Por qué el impacto es tan grande?

Key insight: El papel de los creadores de mercado en el ecosistema criptográfico es similar al de un “banco central” en las finanzas tradicionales. Cuando se ven obligados a cerrar posiciones para cubrir los agujeros en su balance, la liquidez del mercado comienza a deteriorarse.

“Cuando los precios caen, se ven obligados a vender más activos. La lenta caída que hemos visto en las últimas semanas es una manifestación directa de la difícil situación de los creadores de mercado,” explicó Lee.

Esto significa: escasez de liquidez → precios continúan bajando → más liquidaciones → mayor deterioro de la liquidez. Un fallo técnico se ha convertido en una crisis sistémica del mercado.

Entonces

La próxima vez que alguien saque datos macroeconómicos o noticias políticas para explicar la caída del precio de las criptomonedas, recuerda: a veces el diablo está en los detalles técnicos. Un pequeño agujero de liquidez puede ser suficiente para hacer colapsar todo el mercado.