Esta es la razón por la que los mercados están sangrando en este momento.

El rendimiento del bono del gobierno a 10 años de Japón (JP10Y) acaba de alcanzar el 1.88% - el más alto desde 2008.

¿Por qué importa eso?

Porque durante casi tres décadas, Japón fue el pozo de liquidez del mundo.

Tasaciones cercanas a cero. Dinero barato sin fin.

Se podría tomar prestado capital en yenes casi sin costo y desplegarlo en bonos del Tesoro de EE. UU., acciones, mercados emergentes, activos de riesgo - en todas partes.

Ahora esa era se está invirtiendo.

Mientras que EE. UU. y Europa se endurecieron agresivamente, Japón se mantuvo ultra-fácil.

Tenían YCC. Mantuvieron las tasas fijas. Se convirtieron en la última fuente de financiamiento barato que quedaba.

Pero la inflación finalmente los obligó a actuar, y los rendimientos están subiendo rápidamente.