Palo Alto Networks (PANW) acaba de publicar los resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 con un crecimiento de ingresos del 16% interanual, alcanzando $2.47B, pero la acción apenas se movió. Aquí está la verdadera historia:

**Lo Bueno:**
- La seguridad de próxima generación ARR aumentó un 29% a $5.85B (SASE subió un 34% solo)
- Las ofertas de plataforma siguen fluyendo (16 nuevas ofertas + los acuerdos de XSIAM se duplicaron )
- RPO alcanzó los $15.5B, mostrando una sólida visibilidad de contratos
- El EPS ajustado superó la guía con $0.93 frente a la previsión de $0.88-0.90

**El Problema:**
La empresa acaba de gastar 3.35B de dólares para adquirir Chronosphere, y aún están en medio de la compra de CyberArk. Un clásico movimiento de consolidación para impulsar el crecimiento, pero aquí está el dato curioso: la acción se negocia a 12 veces el P/S futuro con un crecimiento de ingresos del 14%. Esa desconexión en la valoración es la razón por la que PANW ha estado estancada durante un año.

**Charla Real:**
La estrategia parece sólida (plataformización + adquisiciones = consolidación del mercado), pero la acción ya está valorada para el éxito. A menos que baje aún más, no hay mucho margen de seguridad aquí. El crecimiento en los medios adolescentes simplemente no justifica un múltiplo de 12x en el mercado actual.