Valoración de Acciones 101: Por qué el Costo de Capital Propio vs. Costo de Capital realmente importa para su cartera

Al evaluar si comprar una acción, dos números merecen su atención: costo de capital ( lo que los accionistas esperan ganar ) y costo de capital ( lo que la empresa realmente paga para recaudar dinero ).

Piénsalo de esta manera:

• Costo del capital = El retorno mínimo que USTED exige por mantener una acción arriesgada
• Costo de capital = La mezcla ponderada de lo que la empresa paga por financiamiento de acciones y de deuda

La Matemática Detrás de Esto

Costo de Capital utiliza CAPM:

Retorno Esperado = Tasa Libre de Riesgo + (Beta × Prima de Riesgo del Mercado)

Si los rendimientos del Tesoro son del 4%, una acción tiene una volatilidad de mercado de 1.2x y la prima de riesgo del mercado es del 6%, entonces los inversores esperan aproximadamente 11.2% de retornos.

Costo de Capital (WACC) es más complicado:

WACC = (Porcentaje de Capital × Costo del Capital) + (Porcentaje de Deuda × Costo de la Deuda × Beneficio Fiscal)

Esto importa porque la deuda es más barata debido a las deducciones fiscales, pero demasiada deuda aumenta el riesgo, lo que eleva las demandas de retorno de los accionistas.

Por qué esto moldea tus decisiones

• ¿Tecnología de alto crecimiento con ganancias volátiles? Espera un mayor costo de capital, lo que significa que la acción necesita ofrecer mayores retornos para justificar el riesgo.
• ¿Compañía de servicios públicos estable cargada de deuda barata? El costo de capital se mantiene manejable, pero verifica si los niveles de deuda son sostenibles.
• ¿Vientos en contra económicos o tasas en aumento? Ambos métricas aumentan, haciendo que nuevos proyectos sean menos atractivos para las empresas.

En resumen: El costo de capital propio te indica si el potencial de alza de una acción vale la pena la volatilidad. El costo de capital te dice si la estructura financiera de la empresa es eficiente. Domina ambos, y podrás identificar la exageración sobrevalorada frente a las oportunidades genuinas.