El giro de los gigantes de la minería: el período de transición de Bitfarms de BTC a la infraestructura de IA.

Resultados destacados, pero las ganancias están presionadas

Bitfarms (BITF) experimentó un aumento del 156% en los ingresos del tercer trimestre de 2025, pero el margen de beneficio cayó del 46% al 35%—esto no es una señal de recesión, sino el costo de la transformación.

¿Qué está pasando? La empresa está haciendo algo radical: pasar de la minería de Bitcoin pura a la infraestructura HPC/IA. ¿Qué significa esto?

• Cerró las minas de bajo beneficio en Argentina y Paraguay
• Actualizar la instalación de 18MW en el estado de Washington a un centro de potencia de cálculo AI, equipándola con GPU de alta gama de NVIDIA.
• Esto requiere mucho dinero: aumento significativo en los gastos de capital a corto plazo + costos de consumo energético

La reserva de energía es clave

Bitfarms tiene activos de energía de 2.1 GW en América del Norte, actualmente ha activado 341 MW y aún tiene 440 MW por activar. En la carrera por el poder de cómputo de IA, la energía es vida. Estas inversiones, aunque consumen dinero, preparan el camino para la competitividad a largo plazo.

Precio de las acciones VS Valoración

Desde principios de año, ha aumentado un 74.5%, superando con creces a los competidores:

• Marathon Digital (MARA) cayó un 33.8%
• Riot Platforms (RIOT) subió un 30.7%

Sin embargo, en términos de valoración, el PS de BITF (4.05x) es más barato que el de Riot (6.72x), pero más caro que el de Marathon (3.83x). Los analistas han estimado una pérdida de 28 centavos por acción para 2025, que es igual a los 28 centavos de hace 60 días: las pérdidas no se han ampliado.

Línea base

La presión de beneficios actual es un estado transitorio. Tan pronto como la infraestructura de IA se implemente según lo previsto, la mejora del beneficio marginal estará a la vista. Esta operación está apostando por la era de la infraestructura de IA, no por una recesión.