Por qué la apuesta más silenciosa de Buffett podría ser su movimiento más inteligente

Mientras todos se centran en Apple y la nueva posición revelada de Alphabet, la verdadera jugada de convicción de Berkshire Hathaway está justo bajo el radar: American Express.

Aquí está la cosa: BRK no ha tocado sus 151.6M de acciones de AXP ($50B participación) en décadas. Eso no es un accidente; es una valla publicitaria para la convicción.

Los Números Cuentan una Historia

2024: Ingresos +9% interanual a $65.9B, EPS aumentó 25% a $14.01. La compañía devolvió $7.9B a los accionistas ( recompra + dividendos ). El Q3 fue aún más duro: los ingresos aceleraron a un crecimiento del 11%, EPS +19%. Las adquisiciones de nuevas tarjetas Platinum se duplicaron después de la renovación.

Crecimiento de dos dígitos + economía de fortaleza + $895 tarifa anual que los clientes pagan con gusto = poder de fijación de precios que es difícil de sacudir.

Aquí está el ángulo contracorriente

Mientras AXP se cotiza a 24x P/E ( más ajustado que el 36x de Apple o el 30x de Google), la mayoría de los inversores pasan por alto esto. ¿Por qué? Porque es una infraestructura financiera “aburrida”.

Eso es exactamente donde Buffett encuentra valor. La compañía posee ambos lados de la transacción, cosecha ricos datos de gasto y ha construido un ecosistema que los rivales no pueden replicar.

La Verdadera Pregunta

En una recesión, sí—el gasto con tarjeta podría desplomarse y las pérdidas de crédito aumentar. Pero si estás manteniendo durante una década? Esta silenciosa mega-apuesta tiene el ADN de un ganador 10x esperando a suceder.

El comentario sobre la cartera de Buffett no siempre son sus palabras. A veces son las posiciones que se niega a recortar.