Aumentan las apuestas por recortes de tasas de la Fed: Dólar se debilita, el oro se recupera

El índice del dólar sufrió hoy una caída, deslizándose un 0.35% después de que un trío de datos económicos débiles de EE. UU. alimentara la especulación sobre un recorte de tasas en diciembre. Esto es lo que asustó a los mercados:

Los errores económicos:

• Las ventas minoristas de septiembre fueron del +0.2% m/m ( se esperaba +0.4%) — la impresión más débil decepcionó
• El PPI básico sin alimentos/energía subió un +2.6% interanual, ligeramente por debajo del pronóstico de +2.7%
• La confianza del consumidor se desplomó -6.8 puntos a 88.7, un mínimo de 7 meses ( frente a 93.3 esperado)
• El crecimiento de los precios de las viviendas alcanzó un mínimo de 2 años con un +1.36% interanual

¿El único rayo de esperanza? Las ventas de casas pendientes de octubre aumentaron un +1.9% m/m, superando las expectativas.

Qué Significa Esto para la Política: Los mercados ahora están valorando una probabilidad del 80% de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos en la reunión del 9-10 de diciembre. Incluso los oradores de la Fed como Williams y Waller han señalado apertura a la flexibilización.

Las Consecuencias en los Mercados:

• EUR/USD subió +0.50% debido al dólar más débil
• USD/JPY cayó -0.57% en medio del apoyo al yen y preocupaciones por la intervención de Tokio
• El oro subió un +0.77% a un máximo de 1 semana, con la plata aumentando un +0.90%

Por qué los metales preciosos subieron: Las tasas de rendimiento de los T-note a la baja ( el rendimiento a 10 años cayó al 4.002%) reduce el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento. Además, la compra por parte de los bancos centrales sigue siendo fuerte: las reservas del PBOC de China alcanzaron 74.09 millones de onzas troy en octubre (, el 12.º aumento mensual consecutivo), y los bancos centrales globales adquirieron 220 MT de oro en el tercer trimestre, un aumento del 28% con respecto al segundo trimestre.

El Viento en Contra: Mientras tanto, las expectativas de inflación están disminuyendo rápidamente. La tasa de inflación de equilibrio a 10 años alcanzó un mínimo de 7.25 meses del 2.112%, lo que normalmente limita el atractivo del oro como cobertura contra la inflación. Además, el deshielo de las tensiones en Ucrania está reduciendo la demanda de activos refugio.