El emocionante viaje de la plata en el tercer trimestre de 2025: de $36 a un máximo histórico

La plata acaba de lograr un impresionante rally del 51% desde los mínimos del tercer trimestre hasta el pico récord de octubre de $54.47. Comenzó el trimestre en $36, alcanzó $39.30 a finales de julio, luego estuvo lateral durante semanas antes de que el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole cambiara la narrativa—boom, directo a $46.66 a finales de mes, luego rompió el récord histórico a principios del cuarto trimestre.

¿Qué está impulsando esto realmente? Tres cosas:

1) La demanda industrial es una locura — La demanda de plata alcanzó un récord de 680.5M oz en 2024, subiendo 4 años consecutivos. Los centros de datos son el nuevo pozo de dinero: se espera que la demanda de electricidad de IA crezca un 33% anualmente durante los próximos 4 años. Las empresas de tecnología eligen energía solar sobre eólica en una proporción de 3:1 y nuclear 5:1 porque es más barato y rápido de permitir. Las instalaciones de PV por sí solas deberían consumir 195.7M oz en 2025.

2) Es Barato como la Tierra vs. Oro — La relación oro-plata se encuentra en 79:1 en octubre, muy por encima del promedio histórico de 69:1. Si la plata igualara esa relación con el oro de $3,700 de hoy, las matemáticas sitúan la plata en $54+ ahora mismo. Algunos analistas la ven alcanzando $95 en los próximos 12-24 meses.

3) La Jugada de Refugio Seguro — Con los recortes de tasas de la Fed, la tensión geopolítica y la incertidumbre económica, los inversores están tratando la plata como el metal precioso menospreciado. Las tenencias de ETF alcanzan 1.13B oz en junio, aún un 7% por debajo de los picos de 2021, lo que significa que hay margen para crecer.

¿La trampa? La saturación tecnológica podría frenar el crecimiento de la demanda. Sin embargo, el déficit de suministro es real, y los mineros de plata son la verdadera jugada de apalancamiento: las acciones de plata junior han subido un 183% desde los mínimos de febrero de 2024, mientras que la plata en sí solo ha subido un 105%.