Esta mañana, el Bitcoin cayó repentinamente por debajo de 83000, esta vez no es tan simple como una corrección técnica.

El mercado ahora apuesta locamente por un aumento de las tasas de interés del Banco de Japón en diciembre: la probabilidad ya ha aumentado al 80%, y en enero del próximo año se acerca al 90%. ¿Qué significa esto? Las transacciones de arbitraje en yenes, que tienen un tamaño global de 19 billones de dólares, podrían enfrentar una crisis de disolución sin precedentes.

En las últimas décadas, debido a que Japón ha mantenido tasas de interés cercanas a cero, los fondos globales han tomado prestado una gran cantidad de yenes a bajo interés, y los han cambiado por dólares para perseguir activos de alto rendimiento: acciones estadounidenses, acciones tecnológicas, y por supuesto, criptomonedas. Una vez que Japón realmente endurezca su política monetaria, esta cadena de fondos se revertirá instantáneamente, y activos de riesgo como Bitcoin serán los primeros en ser vendidos.

La historia siempre es sorprendentemente similar. ¿Recuerdas la Navidad de 2022? El Banco de Japón ajustó repentinamente su política de control de la curva de rendimiento, y el mercado global se desangró ese día. Ahora se acerca de nuevo el 19 de diciembre, las vacaciones de Navidad, y la liquidez del mercado ya es escasa; si Japón lanza otro golpe contundente en este momento, el impacto solo se multiplicará.

Mira los datos actuales y sabrás cuán frágil es el mercado: Bitcoin ha caído más del 20% en un mes, han salido 3,500 millones de dólares en flujos netos de ETF, y el monto de liquidaciones en un solo día ha superado los 400 millones. Lo que es peor, Powell de la Reserva Federal habló de manera ambigua esta noche, sin dar ninguna señal de un alivio sustancial. Este tipo de silencio a menudo es más peligroso: Japón está restringiendo la liquidez y Estados Unidos no está dispuesto a soltar el flujo de dinero, el mercado de criptomonedas realmente está atrapado en un doble ataque.

Hablando de tragedia, los tokens ecológicos de ciertas plataformas también están en un desastre total. El nuevo responsable de crecimiento grita con fuerza, diciendo que quiere revitalizar el ecosistema de la cadena pública, pero la tasa de retención de usuarios ha caído en picada, y el precio de muchos tokens de proyectos ya ha caído por debajo del costo de compra de las instituciones. Sin embargo, hay que decir que los más preocupados no son los minoristas, sino las propias plataformas: las acciones para salvar el mercado podrían estar ya en preparación.

Pero al pensarlo con calma, el cierre de operaciones de financiamiento solo trae un choque de liquidez a corto plazo, no es el fin del mundo. Después de la última subida de tasas en Japón en 2024, el Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico en tres meses. La clave ahora es estar atentos a dos ventanas de tiempo: la reunión de política monetaria del Banco de Japón en diciembre y las próximas señales de política de la Reserva Federal.

No pienses en comprar en el fondo una vez más, controlar bien tu posición es más importante que cualquier otra cosa. El mercado siempre tiene oportunidades, pero la condición es que primero debes sobrevivir para poder esperar la próxima rebote. Mantén la calma, ve en la dirección correcta, y estabiliza tu estado de ánimo: esa es la postura correcta para atravesar la volatilidad.