La reciente señal de aumento de tasas del Banco Central de Japón está agitando los nervios del mercado de capitales global.

El mercado está generalmente preocupado de que, una vez que la diferencia de tasas del yen se reduzca, la gran cantidad de fondos de arbitraje que fluyeron hacia los activos estadounidenses en los últimos años podría regresar a Japón. Este efecto de "sangrado" no es una buena noticia para las acciones estadounidenses, los bonos del Tesoro e incluso el mercado de criptomonedas. Lo más crítico es que, si Japón realmente comienza su ciclo de aumento de tasas a principios del próximo año, el ritmo de reducción de tasas que originalmente tenía planeado la Reserva Federal podría verse interrumpido.

Después de todo, la liquidez global es un conector. ¿Japón está restringiendo mientras la Reserva Federal quiere aflojar? Tendrán que sopesar la presión de la fuga de capitales. Ahora, los operadores de Wall Street están mirando dos calendarios: uno es la reunión de política monetaria de la Reserva Federal en diciembre, el otro es la declaración de política del Banco Central de Japón a finales de año.

Una vez que cambian las expectativas de liquidez, es difícil decir cómo se comportarán los activos de riesgo.