Estos últimos tiempos, el mercado del oro ha estado en auge. El precio del oro en joyería en el país ha superado los 1400 yuanes/gramo, el oro spot convertido a RMB también ha roto los 1000 yuanes/gramo, y en Nueva York el oro spot ha alcanzado los 4400 dólares/onza, estableciendo nuevos máximos históricos. Cada vez que aparece una escena así, la reacción de los inversores es especialmente interesante: por un lado, la ansiedad de "¡Dios mío, otra vez subiendo, hay que comprar!", y por otro, la precaución de "Ya está tan alto, hay que tener cuidado con el riesgo". Parece que hay dos opiniones en conflicto, pero en realidad detrás hay una misma duda: ¿cómo debería distribuirse el oro de manera correcta?

Últimamente, muchas personas se hacen esta pregunta. Verás que muchos inversores en realidad oscilan entre "querer distribuir" y "no atreverse a distribuir", y este estado de contradicción es muy real.

Desde la perspectiva de la asignación de activos, el oro es realmente importante, pero lo clave es entender su función real. Muchas personas piensan que distribuir oro es para ganar dinero y aumentar los beneficios, pero en realidad no es así. La misión principal del oro en una cartera es una: cobertura. Cuando las acciones, bonos y otros activos tradicionales fluctúan, el oro suele moverse en sentido contrario o mantenerse estable, lo que aumenta la resistencia al riesgo de toda la cartera. Su valor radica en la estabilidad, no en el crecimiento.

Para entender cómo distribuir el oro, primero hay que comprender cómo se determina su precio.

**Lógica de la fijación del precio del oro**

El oro en esencia es una herramienta de almacenamiento de riqueza, no como las acciones o bonos que generan flujo de caja. No tiene intereses ni dividendos; su valor proviene más bien de la reevaluación del mercado — es decir, en función de diferentes entornos macroeconómicos, las personas vuelven a valorar cuánto vale.

Desde la historia, los factores clave que influyen en el precio del oro tienen principalmente estos aspectos: primero, la fortaleza del dólar estadounidense. Cuando el dólar se aprecia, el oro suele verse presionado a la baja; cuando el dólar se devalúa o aparecen expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal, el oro tiende a subir. Segundo, las tasas de interés reales. Cuando la tasa de interés nominal menos la inflación se vuelve negativa o muy baja, el costo de mantener oro, que no genera intereses, disminuye, haciendo que el oro sea más atractivo. Además, los riesgos geopolíticos y las expectativas de recesión económica — cuanto mayor sea la incertidumbre, más tendencia hay a mantener oro, considerado un "activo refugio".

**El carácter del oro**

Hay que decir que el oro tiene una característica muy "independiente". En la mayoría de los casos, cuando las acciones caen, el oro en realidad sube, o al menos no cae en sincronía. Esta relación inversa es lo que más valor le da en una cartera. Pero también hay que entender que, aunque el oro es un activo de refugio, también puede experimentar retrocesos. Históricamente, el oro ha tenido momentos en los que ha caído desde máximos, a veces con bastante amplitud.

A largo plazo, el rendimiento del oro en realidad es moderado. Su función principal es realmente "cobertura" y "seguro", no una herramienta para hacer dinero con dinero.

**Cómo distribuir el oro en una cartera**

La pregunta clave es: ¿cuánto debería distribuirse?

No hay una respuesta absoluta, pero sí una idea básica. Si en tu cartera predominan los activos de renta variable (acciones, fondos, etc.), distribuir entre un 5% y un 15% en oro es una práctica bastante común. La proporción específica depende de tu tolerancia al riesgo. Cuanto más temes la volatilidad, mayor puede ser la proporción; cuanto más puedas soportar la volatilidad, menor puede ser la asignación de oro.

Otra cosa importante: no compres oro en la parte alta. Cuando el oro alcanza máximos históricos, suele estar en niveles altos, y en ese momento la atracción por distribuirlo es menor. Al contrario, cuando el oro corrige y su precio está relativamente bajo, la distribución tiene más valor. Esto requiere paciencia y determinación.

Además, hay diferentes formas de distribuir el oro. Puedes optar por oro en efectivo, ETF de oro, fondos de oro, entre otros, cada uno con ventajas y desventajas. Los ETF de oro tienen buena liquidez, costos relativamente bajos y son bastante convenientes para inversores comunes.

Por último, un consejo: combina la distribución de oro con tu plan general de asignación de activos. El oro no es una inversión aislada, sino parte de la cartera. Revisar periódicamente y ajustar de manera moderada es mucho más confiable que comprar en máximos y vender en mínimos.