¿A qué REIT se ajusta más tu estilo de inversión: Annaly Capital o Realty Income?

Comprendiendo tus preferencias de dividendos

Antes de analizar los datos de dividendos y elegir entre dos grandes REITs, los inversores deben primero identificar sus objetivos principales. ¿Buscas obtener la máxima renta actual, o prefieres un crecimiento estable a lo largo del tiempo? ¿Valoras la frecuencia de pago—depósitos mensuales versus distribuciones trimestrales? Estas preguntas configuran fundamentalmente si Annaly Capital Management (NYSE: NLY) o Realty Income (NYSE: O) se alinean mejor con tu estrategia de cartera.

Ambos califican como REITs, lo que significa que están legalmente obligados a distribuir al menos el 90% de sus ingresos gravables como dividendos a los accionistas. Sin embargo, a pesar de esta similitud, estos dos vehículos de inversión inmobiliaria operan en mercados completamente diferentes y ofrecen perfiles de retorno muy distintos.

Annaly Capital: Alto rendimiento, ingresos volátiles

Annaly Capital Management, con sede en Nueva York, se encuentra entre los mayores REITs respaldados por hipotecas en Estados Unidos. En lugar de comprar propiedades físicas, Annaly se centra en valores relacionados con hipotecas—incluyendo certificados de transferencia de hipotecas y obligaciones hipotecarias colaterales.

La unidad de negocio principal de la compañía, Annaly Agency Group, gestiona 87.300 millones de dólares en activos dentro del sector de valores respaldados por hipotecas (MBS). Sus inversiones abarcan hipotecas residenciales y comerciales respaldadas por entidades gubernamentales como Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae. Además de las operaciones con MBS, Annaly mantiene una división de servicios hipotecarios y un segmento de crédito residencial que proporciona financiamiento directo a propietarios. En total, la compañía ha financiado más de 1 millón de propiedades residenciales.

Los datos recientes de dividendos revelan su atractivo: el dividendo trimestral de 0,70 dólares por acción genera un rendimiento sustancial del 12,6%, casi el doble del promedio del mercado bursátil. La compañía reportó una cartera de inversiones de 97.800 millones de dólares con un valor en libros de 19,25 dólares por acción. Sin embargo, este atractivo rendimiento principal oculta una debilidad crítica: Annaly redujo su dividendo en un 26% en 2023 y en un 12% en 2020, reflejando la sensibilidad a las tasas de interés inherente a los valores hipotecarios.

Realty Income: Consistencia y crecimiento

Realty Income adopta un enfoque fundamentalmente diferente, poseyendo y gestionando más de 15.500 propiedades comerciales en los 50 estados de EE. UU., Reino Unido y siete países europeos. Sus inquilinos abarcan múltiples sectores—desde Dollar General y Walmart hasta CVS Health y Wynn Resorts.

La cartera diversificada de la compañía incluye:

• Tiendas de comestibles: 10,8%
• Tiendas de conveniencia: 9,7%
• Tiendas de mejoras para el hogar: 6,4%
• Tiendas de dólar: 6,2%
• Restaurantes de comida rápida: 4,8%

El rendimiento del tercer trimestre mostró fondos ajustados de operación de 1,08 dólares por acción, frente a 1,05 dólares del año anterior, con ingresos de 1.470 millones de dólares. Aunque el rendimiento por dividendo de Realty Income del 5,6% queda por detrás del de Annaly, la compañía se distingue por sus pagos mensuales—proporcionando 12 distribuciones al año en lugar de cuatro trimestrales.

Más importante aún, Realty Income ha aumentado su dividendo durante 133 meses consecutivos, con un historial ininterrumpido de pagos que abarca 666 meses consecutivos. En cinco años, la compañía incrementó su dividendo en un 46%, en marcado contraste con la reducción del 42% en el dividendo de Annaly en ese mismo período.

Los datos de dividendos cuentan la historia

Al analizar los datos de dividendos de manera integral, emergen dos factores decisivos. Primero, la trayectoria del dividendo: el alto rendimiento de Annaly oculta un deterioro en los ingresos de los accionistas, mientras que Realty Income acumula riqueza mediante aumentos constantes. Segundo, la frecuencia de pago: las distribuciones mensuales permiten oportunidades de reinversión cuatro veces más frecuentes que las alternativas trimestrales, permitiendo a los inversores aprovechar el crecimiento compuesto más rápidamente.

Para los inversores enfocados en ingresos que priorizan un flujo de caja estable sobre el rendimiento actual máximo, la combinación de crecimiento y pagos mensuales de Realty Income suele ser superior. Para los especuladores que aceptan volatilidad en busca de rendimientos principales máximos, Annaly Capital puede resultar atractivo—aunque las recientes reducciones de dividendos sugieren cautela.

La elección, en última instancia, depende de tu horizonte de inversión, tolerancia al riesgo y si buscas ingresos altos inmediatos o crecimiento del patrimonio mediante el interés compuesto.