Precio del Plata 2024: El máximo de 12 años del metal blanco y qué lo impulsa

La plata está en llamas este año. El 21 de octubre, el metal precioso alcanzó los US$34,20 por onza durante la negociación intradía, marcando su nivel más alto en 12 años y representando una ganancia asombrosa del 48 por ciento desde enero. Pero, ¿qué está impulsando este rally explosivo y cómo se compara 2024 con los movimientos legendarios de precios de la plata a lo largo de la historia?

El rally de 2024: De la tendencia de marzo a la ruptura de octubre

Tras tropezar al principio de 2024, la plata encontró su impulso en marzo cuando las expectativas de recortes de tasas de la Fed hicieron que los precios se dispararan. Para el 20 de marzo, el metal ya había alcanzado su pico del primer trimestre en US$25,62 por onza. Pero los fuegos artificiales reales llegaron en mayo. El 17 de mayo, la plata rompió el umbral de US$30 , un hito que no se alcanzaba desde 2013, una barrera psicológica que los traders estaban observando de cerca. Tres días después, el 20 de mayo, se disparó a US$32,33, consolidando su estatus como el precio más alto en más de una década.

La corrección del verano vio los precios caer por debajo de US$27 en agosto, siguiendo la tendencia de cobre y otros metales industriales. Sin embargo, el giro en el cuarto trimestre fue dramático. La demanda de refugio seguro, impulsada por la incertidumbre en las elecciones de EE. UU., las tensiones en Oriente Medio y las expectativas de más flexibilización monetaria, llevó a la plata a superar US$30 una vez más a mediados de septiembre. El impulso se mantuvo hasta finales de octubre, cuando el metal blanco alcanzó su cenit de 2024.

Contexto histórico: ¿Hasta dónde puede llegar la plata?

Para entender la trayectoria actual de la plata, hay que considerar dónde ha estado. El pico histórico del metal precioso sigue siendo US$49,95 por onza, alcanzado el 17 de enero de 1980, aunque ese récord se dio en circunstancias dudosas. Los hermanos Hunt intentaron famosamente acaparar el mercado de la plata acumulando tanto lingotes físicos como contratos de futuros. Su esquema colapsó espectacularmente el 27 de marzo de 1980 (, conocido como “Jueves de la Plata”), cuando no pudieron cumplir con una llamada de margen y los precios cayeron a US$10,80.

Ese extremo no se revisitaría durante más de tres décadas. El siguiente hito importante llegó en abril de 2011, cuando la plata tocó US$47,94 tras un aumento de más del 30 %, impulsado por una fuerte demanda de inversión. Después de retroceder a la franja de US$15-20 en la mitad de la década de 2010, el metal hizo un regreso durante la incertidumbre del COVID en 2020, probando brevemente US$30 antes de retirarse.

Los US$34,20 de octubre de 2024 representan un progreso significativo, aunque todavía están muy por debajo de los picos de 1980 y 2011. La pregunta que atormenta a los observadores del mercado es: ¿Puede el impulso de la plata en 2024 llevarla aún más alto?

Por qué la plata está en auge: El desequilibrio entre oferta y demanda

Tres factores convergen para apoyar a la plata hoy. Primero, los metales preciosos se benefician de la incertidumbre macroeconómica: los inversores huyen hacia la seguridad cuando aumentan los riesgos geopolíticos o comienzan los ciclos de recortes de tasas. Segundo, la demanda industrial está en auge. La implementación de paneles solares a nivel mundial requiere cantidades masivas de plata, y Metals Focus proyecta un aumento del 20 por ciento en la demanda del sector solar para 2024.

Aquí es donde se pone interesante: se espera que la producción mundial de plata disminuya un 0,8 por ciento hasta 823,5 millones de onzas en 2024, según la última Encuesta Mundial de Plata. Una suspensión operativa de cuatro meses en la mina Peñasquito de Newmont en México debido a huelgas laborales afectó significativamente la producción, mientras que las menores leyes de mineral y los cierres en Argentina, Australia y Rusia han presionado aún más la oferta. Mientras tanto, se espera que las importantes caídas en la producción de Perú y China compensen más que las ganancias de expansión en otros lugares.

¿El resultado? Un déficit de oferta proyectado de 215,3 millones de onzas en 2024, la segunda mayor discrepancia en más de 20 años. Cuando combinas esta escasez con la creciente demanda de fabricación industrial (que se proyecta alcance un máximo histórico) y los flujos de inversión en refugio seguro, tienes una receta para una presión alcista sostenida sobre el precio de la plata.

La mecánica: Cómo se negocia la plata en los mercados modernos

Las transacciones de plata ocurren a nivel global a través de múltiples canales. El lingote físico—barras, monedas y rounds—se negocia en el mercado spot en dólares y centavos por onza, siendo Londres el epicentro del comercio físico. Los futuros en papel, manejados principalmente a través de NYMEX COMEX, permiten a los traders contratar entregas futuras a precios fijos, a menudo empleando apalancamiento sustancial con requisitos de capital mínimos.

Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) han democratizado la exposición a la plata, permitiendo a los participantes minoristas acceder mediante operaciones similares a acciones sin complicaciones de almacenamiento. Algunos siguen directamente las tenencias de lingotes físicos, otros siguen contratos de futuros, y otros más reflejan acciones mineras de plata o precios spot en tiempo real.

El elefante en la habitación: Preocupaciones por la manipulación de precios

La estabilidad del precio de la plata sigue siendo sombra de acusaciones de manipulación. En 2015, investigaciones revelaron que instituciones importantes—incluyendo HSBC, UBS, Bank of Nova Scotia y otras—habían manipulado las tasas de la plata entre 2007 y 2013. JPMorgan pagó US$920 millones en 2020 para resolver investigaciones de manipulación en múltiples mercados. Más recientemente, una demanda de 2014 contra HSBC y Bank of Nova Scotia fue desestimada en 2023, aunque el debate más amplio sobre la integridad del mercado persiste.

El cambio del London Silver Fix, con más de un siglo de historia, al LBMA Silver Price (administrado por ICE Benchmark Administration desde 2014) buscó mejorar la transparencia, aunque los escépticos argumentan que las vulnerabilidades estructurales permanecen.

¿Qué sigue para la plata?

Si el impulso del precio de la plata en 2024 continúa, dependerá críticamente de que el metal blanco mantenga su posición por encima del nivel de US$30 . Algunos analistas creen que puede desafiar—o incluso superar—el pico de US$47,94 de 2011. Otros instan a la cautela, señalando la notoria volatilidad del metal, que proviene de su doble identidad como activo de inversión y materia prima industrial.

La mecánica de oferta y demanda determinará en última instancia si la plata alcanza nuevas alturas. Con una producción limitada y una demanda acelerada por energía solar y otras aplicaciones industriales, las condiciones parecen favorables. Sin embargo, cambios geopolíticos o en la política monetaria podrían alterar rápidamente las perspectivas. Por ahora, los inversores que observan el auge de la plata en 2024 saben una cosa con certeza: el próximo capítulo del metal blanco aún está por escribirse.