Dos empresas fintech caen drásticamente: por qué podrían recuperarse mucho

La era post-pandemia ha sido brutal para las acciones fintech. El entusiasmo del mercado por la transformación digital en los servicios financieros se ha enfriado considerablemente, y muchos inversores han sufrido pérdidas importantes. Sin embargo, para aquellos dispuestos a profundizar, la oportunidad está llamando—especialmente a medida que los bancos centrales de todo el mundo cambian hacia recortes de tasas. A medida que la tecnología continúa avanzando y los pagos digitales ganan adopción en los mercados emergentes, los inversores astutos podrían encontrar puntos de entrada atractivos en nombres fintech profundamente descontados.

Pionero en Procesamiento de Pagos en Venta a Precio de Liquidación

StoneCo (NASDAQ: STNE) representa un caso de estudio intrigante sobre cómo la euforia inicial puede dar paso a duras realidades. El proveedor de pagos y servicios financieros con sede en Brasil se disparó a $94.09 por acción a principios de 2021, impulsado por el optimismo de la era de la pandemia sobre la transformación digital y la fuerte demanda de soluciones de pago entre pequeñas y medianas empresas.

La historia se volvió fea cuando los vientos macroeconómicos golpearon duramente a Brasil. La unidad de crédito de StoneCo enfrentó desafíos severos después de que la compañía dependiera de conjuntos de datos gubernamentales defectuosos para evaluar la solvencia de los prestatarios, lo que resultó en pérdidas sustanciales. Las operaciones de crédito fueron temporalmente detenidas. Avanzando hasta hoy, la acción ha caído aproximadamente un 88% desde esos picos de 2021, y ahora cotiza alrededor de $11.

Pero aquí es donde se pone interesante. A pesar de la volatilidad y los tropiezos pasados, los métricas de rendimiento recientes sugieren que la compañía ha dado la vuelta. En el segundo trimestre, el volumen total de pagos aumentó un 25% interanual, mientras que la compañía también logró incrementar las tarifas de transacción. Lo más impresionante, el ingreso neto ajustado no-GAAP se disparó un 54% interanual—una señal de que la eficiencia operativa está mejorando significativamente.

Desde un punto de vista de valoración, StoneCo parece notablemente barata. La compañía cotiza a aproximadamente 9.5 veces las ganancias futuras y menos de 1.5 veces las ventas. El ecosistema de pagos de Brasil sigue siendo mucho menos digitalizado que el de Norteamérica. La penetración del comercio electrónico todavía está en etapas iniciales. Para los inversores cómodos con la volatilidad de los mercados emergentes, el potencial alcista—si la compañía logra capitalizar con éxito la expansión de pagos digitales en Brasil—podría ser sustancial.

Plataforma de Préstamos Impulsada por IA Posicionada para una Recuperación Impulsada por Tasas

Upstart Holdings (NASDAQ: UPST) cuenta una historia diferente pero igualmente dramática. Quienes siguieron el rally del mercado en 2021 recuerdan el debut espectacular de Upstart. Al hacerse pública en diciembre de 2020, la acción fintech se disparó con retornos de tres dígitos y un fuerte impulso en ganancias.

Luego vino el ciclo de aumento de tasas. El negocio principal de Upstart—originar préstamos al consumo a través de una plataforma de inteligencia artificial propia—demostró ser extremadamente vulnerable a las tasas de interés en aumento. Los costos de endeudamiento más altos aplastaron la demanda de crédito al consumo, y la acción colapsó más del 90% desde sus máximos.

La propuesta de valor de la compañía sigue siendo convincente: el algoritmo de IA de Upstart evalúa a los solicitantes de préstamos de manera más efectiva que las puntuaciones tradicionales FICO, ampliando la base de prestatarios potenciales y permitiendo precios más competitivos. A diferencia de los prestamistas tradicionales, Upstart es una empresa centrada en la tecnología, lo que le otorga ventajas estructurales cuando las condiciones se normalicen.

Los desarrollos recientes en política monetaria podrían resultar transformadores. La Reserva Federal recortó la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos y proyecta otros 50 puntos básicos de recortes antes de fin de año. Las tasas más bajas reavivan directamente la demanda de préstamos por parte de los consumidores. En cuanto a la gestión, el CFO Sanjay Datt señaló explícitamente que la caída de las tasas de interés es “claramente buena para el negocio”, ya que fomenta los préstamos y facilita las aprobaciones.

Upstart también se ha diversificado más allá de los préstamos personales. La compañía ahora ofrece líneas de crédito con garantía hipotecaria en casi la mitad de Estados Unidos, posicionándose como una plataforma de prestamistas hipotecarios en lugar de un jugador de producto único. Esta diversificación en el espacio de préstamos hipotecarios reduce la dependencia de las originaciones de préstamos personales y abre mercados potenciales enormes. La compañía también ha reducido costos de manera agresiva mediante la optimización de la fuerza laboral, lo que significa que la rentabilidad debería expandirse significativamente a medida que la demanda de préstamos se recupere.

Aunque los últimos trimestres han parecido estancados, la tecnología subyacente sigue siendo sólida y el escenario macro cada vez más favorable. Cotizando más del 90% por debajo de las valoraciones máximas, Upstart tiene un potencial alcista considerable si ejecuta con éxito el impulso de recortes de tasas.

La Oportunidad que Se Presenta

Tanto StoneCo como Upstart representan candidatos clásicos para recuperarse: negocios de calidad castigados por condiciones temporales. StoneCo se beneficia de la adopción a largo plazo de pagos digitales en Brasil, mientras que Upstart puede aprovechar los recortes de tasas de la Fed y su gama ampliada de productos de prestamistas hipotecarios. Los inversores tolerantes al riesgo que se preparen para el próximo ciclo podrían considerar estas acciones fintech profundamente descontadas como una opción seria.