El suministro mundial de cobre se estrecha: ¿Qué naciones liderarán la producción en 2024 y más allá?

El mundo enfrentó una crisis crítica en el suministro de cobre en 2024, con minas envejecidas en las principales regiones productoras incapaces de seguir el ritmo de la demanda creciente debido a la transición energética. Según los últimos datos del US Geological Survey, la producción mundial de cobre alcanzó las 23 millones de toneladas métricas en 2024, aunque persisten las preocupaciones sobre si la nueva capacidad minera podrá cubrir los déficits proyectados en el futuro. Esta escasez tiene profundas implicaciones para industrias que van desde infraestructuras de energía renovable hasta empresas de fabricación de cobre en todo el mundo, incluyendo productores emergentes en regiones como India que están ampliando sus capacidades de refinado.

El desequilibrio entre oferta y demanda que impulsa el cobre a niveles récord

El cobre alcanzó un máximo histórico por encima de $5 por libra en mayo de 2024 por primera vez, impulsado por la colisión de dinámicas de oferta ajustada y una demanda robusta proveniente de iniciativas de electrificación. Sin embargo, el crecimiento no ha sido uniforme. Mientras la demanda de la transición energética continúa en aumento, centros de demanda tradicionales como China—históricamente el mayor consumidor de cobre del mundo—siguen siendo lentos a medida que la economía busca estímulos. Los expertos en minería pronostican que los próximos años traerán déficits de oferta en el mercado del cobre, lo que podría ofrecer un potencial de aumento significativo tanto en el precio del commodity como en las valoraciones de las empresas mineras.

Potencias productoras: Los 10 principales países productores de cobre

1. Chile Consolida su corona con 5.3 millones de toneladas métricas

Chile sigue siendo el líder indiscutible en cobre del mundo, generando 5.3 millones de toneladas métricas en 2024—aproximadamente el 23 por ciento de la producción global total. La fortaleza minera del país está respaldada por operaciones de clase mundial de Codelco, Anglo American, Glencore y Antofagasta. La joya de la corona chilena es la mina Escondida de BHP, la operación de cobre más grande del planeta, que produce aproximadamente 2 millones de toneladas métricas anualmente. BHP controla el 57.5 por ciento de Escondida, con Rio Tinto poseyendo el 30 por ciento. La participación de BHP en 2024 alcanzó 1.13 millones de toneladas métricas. De cara al futuro, S&P Global proyecta que la producción de Chile se recuperará a niveles récord en 2025, alcanzando los 6 millones de toneladas métricas a medida que las minas desarrolladas recientemente aceleran la producción.

2. República Democrática del Congo se dispara a 3.3 millones de toneladas métricas

La RDC ha emergido como una fuerza en la producción de cobre, alcanzando 3.3 millones de toneladas métricas en 2024—más del 11 por ciento de la producción global. Esto representa un crecimiento sustancial desde las 2.93 millones de toneladas métricas en 2023, impulsado en gran medida por la fase 3 en la mina Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines, que ha aumentado su producción. Operando como una empresa conjunta con Zijin Mining Group, Kamoa-Kakula produjo 437,061 toneladas métricas en 2024, frente a las 393,551 toneladas métricas en 2023. Ivanhoe ha establecido una guía de 520,000 a 580,000 toneladas métricas para 2025, señalando una expansión continua.

3. Perú produce 2.6 millones de toneladas métricas a pesar de los desafíos

Perú generó 2.6 millones de toneladas métricas de cobre en 2024, 160,000 toneladas menos que en 2023. Los obstáculos en la producción incluyeron una caída del 3.7 por ciento en Cerro Verde de Freeport McMoRan, la mayor mina de cobre del país, que produjo 1.94 millones de toneladas métricas de concentrado de cobre en 2023. La compañía atribuyó las caídas en la producción sudamericana a menores volúmenes de mineral de lixiviación acumulado y reducciones en la tasa de molienda relacionadas con mantenimiento. Otras operaciones importantes en Perú incluyen Quellaveco de Anglo American y Tía María de Southern Copper. La mayor parte de las exportaciones de cobre de Perú se dirigen a China y Japón, con Corea del Sur y Alemania como mercados secundarios.

4. China: Minando 1.8 millones de toneladas métricas mientras domina el refinado

China produjo 1.8 millones de toneladas métricas de cobre extraído en 2024, ligeramente por debajo de las 1.82 millones de toneladas métricas de 2023. A pesar de esta modesta caída desde el pico de 1.91 millones de toneladas en 2021, China ejerce un dominio sin igual en la producción de cobre refinado, procesando 12 millones de toneladas métricas en 2024—lo que representa más del 44 por ciento de la producción mundial de cobre refinado, seis veces más que Chile. China también posee las mayores reservas de cobre del mundo, con 190 millones de toneladas métricas. Zijin Mining Group opera la mina de cobre-molibdeno-plata-oro Qulong en Tíbet, que produjo aproximadamente 366 millones de libras de cobre en 2024, frente a las 340 millones de libras en 2023. Zijin ahora opera la mayor mina de cobre de China tras adquirir una participación del 50.1 por ciento en el propietario de Qulong en 2024 y trabajar hacia la consolidación total.

5. Indonesia sube a 1.1 millones de toneladas métricas, superando a productores occidentales

Indonesia saltó al quinto lugar con 1.1 millones de toneladas métricas en 2024, superando tanto a Estados Unidos como a Rusia. La producción del país ha acelerado notablemente, pasando de 907,000 toneladas métricas en 2023 y solo 731,000 en 2021. El complejo Grasberg de Freeport McMoRan en Indonesia representa 1.66 mil millones de libras en 2023. La mina Batu Hijau de PT Amman Mineral, que produjo 542 millones de libras de concentrado de cobre en 2023, está en camino de alcanzar 1.84 mil millones de libras en 2024 a medida que se intensifica la fase 7 de procesamiento de mineral de alta ley. A mediados de 2024, Amman Minerals puso en marcha una planta de fundición capaz de procesar 900,000 toneladas métricas de concentrado de cobre anualmente para producir 222,000 toneladas métricas de cátodos de cobre.

6. Estados Unidos mantiene 1.1 millones de toneladas métricas

Estados Unidos produjo 1.1 millones de toneladas métricas de cobre en 2024, manteniéndose prácticamente estable respecto a 2023, pero con una fuerte caída en comparación con las 1.23 millones de toneladas en 2022. Arizona suministra el 70 por ciento de la producción nacional, con 17 minas que representan el 99 por ciento de la producción del país. La mina Morenci de Freeport McMoRan en Arizona—una empresa conjunta con Sumitomo—es la mayor operación de cobre de Estados Unidos, que produjo 700 millones de libras de cobre en 2024, con reservas probadas y probables de 12.63 millones de libras. Las minas Safford y Sierrita de Freeport aportaron 249 millones y 165 millones de toneladas métricas, respectivamente.

7. Rusia asciende a 930,000 toneladas métricas

Rusia produjo 930,000 toneladas métricas de cobre en 2024, un aumento significativo respecto a las 890,000 toneladas en 2023. El incremento se debe en gran medida a la fase 1 de producción en la mina siberiana Udokan de Udokan Copper, que produjo aproximadamente 135,000 toneladas a pesar de haber sufrido múltiples incendios a finales de 2023. La fase 2 está prevista para comenzar en 2028, lo que potencialmente ampliará la producción rusa a 450,000 toneladas métricas.

8. Australia alcanza las 800,000 toneladas métricas

Australia generó 800,000 toneladas métricas de cobre en 2024, un aumento respecto a las 778,000 toneladas en 2023. La mina Olympic Dam de BHP en Australia del Sur estableció un récord de producción en 10 años con 216,000 toneladas métricas. El complejo Mount Isa operado por Glencore en Queensland es uno de los mayores productores del país, pero enfrenta cierre en la segunda mitad de 2025. Australia ocupa el segundo lugar en reservas mundiales de cobre, solo por detrás de Perú, con 100 millones de toneladas métricas, frente a las 190 millones de China.

9. Kazajistán entra en el elite con 740,000 toneladas métricas

Kazajistán produjo 740,000 toneladas métricas de cobre en 2024, en línea con 2023, pero ingresando por primera vez en la lista de los 10 principales tras superar a México y Zambia. La producción del país ha crecido sustancialmente desde las 510,000 toneladas en 2021. Kazajistán presentó en febrero de 2024 un ambicioso Plan Nacional de Desarrollo que apunta a un aumento del 40 por ciento en la producción mineral para 2029 mediante exploración ampliada, cofinanciamiento y incentivos fiscales para inversiones. La mina Aktogay de la firma privada KAZ Minerals produjo 228,800 toneladas métricas en 2024, frente a las 252,400 en 2023.

10. México cierra la lista con 700,000 toneladas métricas

México cerró el top 10 con 700,000 toneladas métricas de cobre en 2024, ligeramente por encima de su producción en 2023. La mina Buenavista del Cobre de Grupo México en Sonora es la mayor operación de cobre del país, que produjo 725 millones de libras de concentrado de cobre y 193 millones de libras de cátodos en 2023. Grupo México también opera La Caridad, la segunda mayor mina del país, que generó 387,000 toneladas métricas de concentrado de cobre y 51 millones de libras de cátodos en 2023.

Mirando hacia adelante: déficits de oferta e implicaciones para la inversión

La convergencia de infraestructura minera envejecida, la capacidad adicional limitada y la demanda creciente de electrificación preparan el escenario para déficits de cobre durante varios años. Este desequilibrio estructural debería seguir apoyando los precios del cobre y fortaleciendo la rentabilidad de las empresas mineras. Para los inversores que siguen toda la cadena de suministro del cobre—desde la producción minera hasta las empresas de fabricación de cobre en mercados emergentes—el monitoreo de estos 10 principales países productores y sus trayectorias de producción mina por mina sigue siendo esencial para entender la dinámica del mercado de materias primas y detectar oportunidades de inversión en los próximos años.