Estas últimas días, el rendimiento del renminbi offshore frente al dólar ha sido bastante llamativo: el tipo de cambio ha superado los 7.0, entrando oficialmente en la zona de "6". ¿Por qué se ha apreciado de repente a finales de año? ¿Qué lógica hay detrás y cómo deberían verlo los inversores comunes?

**Los tres impulsores de la apreciación**

A simple vista, parece que al final del año las empresas realizan conversiones de divisas para pagar bonificaciones anuales y saldar cuentas, lo que aumenta la demanda de renminbi. Pero el verdadero impulso proviene de factores más profundos. Los primeros 11 meses, el superávit comercial de China superó por primera vez los 1 billón de dólares. ¿Qué significa esto? Que las empresas tienen una cantidad especialmente grande de dólares, y la demanda de conversión de divisas se expande, elevando naturalmente el precio del renminbi.

Lo más importante es que, este año, un banco central importante ha reducido las tasas de interés en tres ocasiones. El dólar en general está en un ciclo de debilidad, mientras que el renminbi se beneficia de la diferencia de tasas relativa, lo que da una sensación de "apreciación pasiva". Además, varias instituciones internacionales han revisado al alza sus expectativas de crecimiento económico de China, lo que también respalda la confianza en el tipo de cambio.

**¿Quién se beneficia y quién soporta presión?**

Las percepciones varían mucho entre diferentes grupos. Para las acciones A, la apreciación del renminbi suele ser una señal positiva, lo que puede atraer inversión extranjera. Pero en sectores específicos, la situación es más compleja: las empresas dependientes de importaciones, como energía y aerolíneas, se benefician por la reducción de costos; mientras que las empresas orientadas a exportar, como textiles y electrodomésticos, podrían enfrentar presión en sus precios.

Las personas que tienen productos financieros en dólares deben tener cuidado. Cuando el dólar se apreció a principios de año, compraron en ese momento; ahora, al convertir de nuevo a renminbi, podrían experimentar pérdidas. La volatilidad del tipo de cambio es más intensa de lo que se imagina, y es muy fácil que las personas que intentan especular con divisas terminen en una situación de "ganar en intereses, perder en tipo de cambio".

Pero hay buenas noticias: quienes quieren comprar en el extranjero, estudiar o viajar ahora tienen costos más bajos, ya que la "poder adquisitivo" del renminbi en el extranjero ha aumentado claramente.

**¿Cómo se desarrollará a continuación?**

Los informes de varias firmas de inversión apuntan en la misma dirección: es muy probable que el renminbi continúe apreciándose moderadamente el próximo año. La tendencia de debilidad del dólar en el corto plazo no cambiará fácilmente, y todavía hay espacio para que el renminbi suba más. Pero hay que tener en cuenta que, actualmente, la apreciación del renminbi es principalmente frente al dólar; respecto a otras monedas de reserva como el euro y la libra esterlina, su comportamiento aún debe observarse por separado.