El economista jefe de Moody's, Mark Zandi, ha lanzado recientemente un juicio interesante: es muy probable que la Reserva Federal comience a reducir las tasas el próximo año, pero sin esperar una reducción agresiva. Él cree que la economía está en un equilibrio delicado, más que en un auge, y que caminar sobre la cuerda floja.

En opinión de Zandi, esto significa que la Reserva Federal adoptará un enfoque cauteloso y gradual en lugar de recortes de tasas rápidos y drásticos. En otras palabras, ¿quieres ver una ola tras otra de recortes de tasas? Probablemente tendrás que esperar.

La verdadera "barrera" contra la inflación es la inflación misma. Zandi afirmó claramente que el IPC actual en realidad está más cerca del 3%, muy por debajo del objetivo psicológico del 2% de la Reserva Federal. Los datos oficiales también lo confirman: en noviembre de este año, el IPC de EE. UU. creció un 2.7% interanual, y el IPC subyacente alcanzó el 2.6%. Ambos indicadores todavía están por encima del objetivo de la Reserva Federal.

"La inflación sigue siendo claramente superior al rango de confort de la Reserva Federal", añadió Zandi, "aunque las presiones al alza puedan aliviarse, los riesgos en ambas direcciones existen, y los responsables de la toma de decisiones no se atreven a bajar la guardia."

Para los traders, esto significa que el ciclo de recortes de tasas puede no llegar tan pronto, y el mercado debe prepararse para un período más prolongado de tasas relativamente altas.