¿Qué activos caerán cuando Estados Unidos entre en recesión?

A medida que aumentan las advertencias sobre si Estados Unidos se dirige hacia una recesión, muchos inversores y consumidores se hacen la misma pregunta: ¿qué realmente se abaratá cuando la economía se contrae? La respuesta no es sencilla—algunos activos caen en valor mientras otros permanecen obstinadamente resistentes. Entender cuáles suelen disminuir puede ayudarte a tomar decisiones financieras más inteligentes durante las recesiones económicas.

Entendiendo cómo las recesiones afectan los precios al consumidor

Una recesión ocurre cuando un país experimenta dos o más trimestres consecutivos de actividad económica en declive, medido por el producto interno bruto. La mecánica es sencilla: cuando las economías se contraen, las empresas reducen contrataciones y despiden personal, elevando el desempleo. Esto crea un efecto en cascada—los trabajadores ganan menos, las familias ajustan sus presupuestos y la demanda de bienes y servicios se contrae.

La distinción clave está entre necesidades y lujos. Los artículos esenciales como alimentos y servicios públicos tienden a mantener sus precios relativamente estables porque las personas deben comprarlos independientemente de las condiciones económicas. Por el contrario, el gasto discrecional en viajes, restaurantes y entretenimiento suele debilitarse, empujando los precios a la baja con la reducción del apetito del consumidor.

El debate continúa sobre si Estados Unidos está entrando actualmente en territorio de recesión o simplemente coqueteando con ella. Algunos economistas señalan a verano de 2022 como el inicio de la recesión basándose en métricas del PIB, mientras que otros argumentan que las recesiones requieren un deterioro económico a más largo plazo antes de su clasificación. Independientemente de la semántica, la mayoría de los analistas esperan vientos en contra económicos por delante, sugiriendo que las presiones de precios podrían aliviarse en múltiples sectores.

El mercado inmobiliario: donde se muestra la verdadera debilidad

El sector inmobiliario representa un sector donde las presiones de recesión realmente afectan. La asequibilidad de la vivienda ya se ha deteriorado en los principales mercados de EE. UU., con precios comenzando a contraerse en mercados calientes. San Francisco ha visto caer los precios un 8.20% desde los picos de 2022, San José refleja esa caída en un 8.20%, y Seattle se sitúa un 7.80% por debajo de los máximos recientes.

Los analistas proyectan caídas aún más pronunciadas—algunos pronostican descensos del 20% en más de 180 mercados estadounidenses. Esta posible corrección crea oportunidades para los compradores con reservas de efectivo, ya que la debilidad de precios impulsada por la recesión generalmente acelera la compresión del valor de las propiedades en regiones sobrecalentadas.

Costos de energía: una historia de señales mixtas

Los precios de la gasolina presentan un panorama complicado cuando se desarrollan escenarios de recesión. El precedente histórico sugiere un alivio significativo—durante la crisis financiera de 2008, los precios de la gasolina cayeron aproximadamente un 60%, llegando a un mínimo cercano a $1.62 por galón. La mayoría de los economistas esperan una presión similar en este ciclo.

Sin embargo, las complicaciones geopolíticas enturbian esta perspectiva. Dado que los mercados de petróleo permanecen interconectados globalmente y las interrupciones como la invasión rusa de Ucrania afectan las cadenas de suministro, los precios podrían mantenerse elevados a pesar de una demanda debilitada. Además, la gasolina se considera infraestructura esencial—la demanda solo se contrae hasta cierto punto cuando los trabajadores aún necesitan combustible para llegar a sus empleos y comprar necesidades básicas. Este piso estructural de demanda puede evitar el colapso dramático de precios que caracterizó recesiones anteriores.

Precios de vehículos: por qué esta recesión podría ser diferente

Históricamente, las recesiones han golpeado los precios de los autos, ya que los concesionarios reducen costos para mover inventario sobrante. Sin embargo, las condiciones actuales difieren notablemente de las recesiones pasadas. La pandemia creó interrupciones severas en la cadena de suministro que evaporaron el inventario automotor, causando que los precios se dispararan ya que la demanda superaba a la producción.

El economista senior de Cox Automotive, Charlie Chesbrough, señaló esta dinámica de manera clara: “Durante 2022 y hasta 2023, no vamos a ver muchas ofertas. No va a haber mucho inventario, por lo que el concesionario se verá obligado a negociar contigo.” Los lotes de concesionarios reducidos significan un poder de negociación limitado para los compradores, sugiriendo que los precios de los vehículos podrían resistir la deflación típica de una recesión.

La recesión como una oportunidad para compradores estratégicos

Contrario a la intuición, las contracciones económicas a menudo presentan puntos de entrada atractivos para inversores y grandes compradores. Los actores estratégicos suelen beneficiarse convirtiendo partes de sus activos en reservas de efectivo líquido antes de que comience la recesión, permitiendo flexibilidad para desplegar capital cuando surjan precios de distressed.

Históricamente, el sector inmobiliario representa la oportunidad de compra más convincente en recesiones, con caídas de precios que crean escenarios atractivos de riesgo-recompensa. Quienes consideren adquisiciones importantes—ya sea de viviendas o automóviles—deberían evaluar cómo podrían desarrollarse las condiciones económicas locales y las dinámicas específicas del sector en su región particular.

La próxima recesión, si Estados Unidos entra formalmente en ella, generará impactos dispares en las clases de activos. Mientras que algunas categorías enfrentan una presión de precios genuina, otras pueden desafiar los patrones históricos basados en restricciones de oferta y características de demanda esencial. Los compradores informados que entienden estas diferencias se posicionan para capitalizar la debilidad donde realmente se materialice.