#比特币与黄金战争 El oro físico ya alcanzó los 4500 dólares por onza a principios de año, pero esta tercera ola de mercado alcista que comenzó en 2015 parece no ser tan sencilla. Lo interesante es que las acciones de oro nacionales no han seguido mucho esa tendencia—todos están ocupados con la IA y no prestan atención al oro.

La situación geopolítica de vez en cuando enciende alertas, además, la burbuja de IA en las acciones estadounidenses ha reducido de manera vaga los activos de riesgo, justo cuando la Reserva Federal planea bajar las tasas y Japón quiere subirlas. Bajo este doble impacto, el dólar ya no puede ni apreciarse ni depreciarse. ¿Podrá el oro seguir alcanzando nuevos máximos en 2026? Yo creo que las probabilidades no son pocas.

Mirando las dos grandes tendencias anteriores del mercado del oro, los patrones son iguales: dólar débil, bancos centrales inyectando liquidez, y algunos problemas económicos. En 2026, estas tres condiciones estarán presentes. Trump ha estado diciendo que quiere reducir las tasas por debajo del 1% (y hay quienes creen en ello), y en general, se predice que la Reserva Federal subirá las tasas entre 2.75% y 3.00% para septiembre. Por otro lado, Japón ha subido las tasas a 0.75%, algo que no se veía en 30 años. Con este conjunto de medidas, no es de extrañar que el tipo de cambio del dólar caiga.

En el aspecto económico, tampoco hay buenas noticias: la tasa de desempleo ha subido a 4.6%, y la carrera de la IA también se ha enfriado, con una clara disminución en el impulso de crecimiento. En estos momentos, la cualidad de refugio del oro se vuelve aún más evidente, y muchas instituciones ya lo han notado. JPMorgan ha establecido un objetivo de 5000 dólares, Morgan Stanley cree que en el cuarto trimestre puede llegar a 4800 dólares, y grandes bancos como Citigroup y UBS también están aumentando sus posiciones en oro.

Aún más, en el sector industrial, líderes como Zijin Mining y Luoyang Molybdenum están comprando masivamente activos mineros de oro a nivel global, y en China se han descubierto y explorado yacimientos de oro de gran escala como Dadonggou y Wangu, con una producción que se duplica constantemente.

El rendimiento del sector del oro en las acciones en el mercado A-share lo explica muy bien. Zijin Mining y Chifeng Gold, con un aumento explosivo en producción, han impulsado los precios del oro, logrando un incremento de aproximadamente 10 veces, dejando muy atrás el promedio del sector. Actualmente, en términos de valoración, las acciones de oro todavía tienen mucho espacio para crecer, y el potencial de rendimiento aún está en sus inicios.

¿Y tú qué opinas? ¿Crees que el precio del oro podrá superar los 5000 dólares en 2026? O, en cambio, ¿prefieres la certeza del oro físico o te atrae más el efecto apalancado de las acciones relacionadas con el oro?