Perspectivas de comercio de paladio 2025: factores clave y expectativas del mercado

El panorama bajista para el comercio de paladio

El paladio alcanzó su cénit en US$3,002 por onza en febrero de 2022, pero desde entonces ha experimentado una caída prolongada. A lo largo de 2024, el metal se consolidó entre US$900 y US$1,100, con solo una breve interrupción en octubre cuando las tensiones geopolíticas—específicamente las sanciones de EE.UU. sobre metales preciosos rusos—impulsaron los precios hasta US$1,200. Esta acción de precios irregular refleja vientos en contra estructurales más profundos que enfrenta el mercado del paladio.

El desafío fundamental es sencillo: aproximadamente el 80 por ciento de la demanda de paladio proviene del sector automotriz, donde el metal es un componente crítico en los catalizadores. A medida que los materiales sustitutos ganan terreno y las dinámicas del mercado cambian, esta dependencia se convierte cada vez más en un pasivo en lugar de una fortaleza.

Vehículos eléctricos y el cambio en el panorama automotriz

La industria automotriz enfrenta una transformación pivotal que remodelará fundamentalmente el perfil de demanda de paladio. Aunque se proyecta que las ventas totales de vehículos crezcan modestamente hasta 89.6 millones de unidades en 2025, la composición de esas ventas está cambiando drásticamente. Se espera que los vehículos eléctricos—que requieren cero paladio en su producción—capturen el 16.7 por ciento del mercado de vehículos ligeros en 2025, frente al 13.2 por ciento en 2024 y solo el 7 por ciento en 2023.

Sin embargo, esta aceleración oculta una desaceleración en el impulso de adopción de EV. La saturación del mercado, la ansiedad de los consumidores por la disponibilidad de infraestructura de carga y las preocupaciones sobre la autonomía están moderando el ritmo de electrificación. Además, la infraestructura de la red eléctrica necesaria para apoyar una adopción generalizada de EV enfrenta cuellos de botella debido a la insuficiencia de cobre y otros metales críticos.

Incertidumbre política y riesgos arancelarios

Las propuestas de políticas de la próxima administración de Trump presentan vientos en contra adicionales para el sector automotriz y, por extensión, para la demanda de paladio. Un arancel propuesto del 25 por ciento sobre las importaciones de Canadá y México—dos mercados críticos en la producción automotriz de Norteamérica—podría interrumpir severamente las ventas y la fabricación de vehículos. Al mismo tiempo, las propuestas para eliminar los subsidios a los EVs elevarían los precios de los nuevos vehículos eléctricos en aproximadamente US$7,500, lo que reduciría aún más la demanda de los vehículos que probablemente desplazarán la producción dependiente de paladio.

Estas señales políticas en competencia generan una incertidumbre significativa sobre la trayectoria de la demanda del sector automotriz en 2025, haciendo que la previsión del paladio sea particularmente desafiante.

La dinámica de la oferta apunta a un exceso de mercado

Aunque los vientos en contra de la demanda son sustanciales, el lado de la oferta del mercado de paladio presenta sus propios desafíos—pero en la dirección opuesta. El Consejo de Inversión en Platino Mundial proyecta que el mercado de paladio pasará de un equilibrio a un superávit a partir de 2025, con un exceso que alcanzará aproximadamente 897,000 onzas.

Este superávit proviene de múltiples fuentes. Se espera que la oferta de paladio reciclado aumente en 1.2 millones de onzas anualmente, mientras que la producción de minas rusas y sudafricanas vuelva a niveles históricos tras las recientes interrupciones. Rusia sigue siendo uno de los mayores proveedores de paladio del mundo, y la normalización de la producción rusa añadiría volumen significativo a los mercados globales.

La demanda del sector automotriz—a pesar de las proyecciones de crecimiento modesto hasta 8.5 millones de onzas—seguirá siendo insuficiente para absorber esta oferta en expansión. También se espera que la demanda de joyería e industrial se debilite, dejando poco margen para compensar el exceso estructural.

Pronósticos de precios: un consenso sobre la debilidad

Cuando los analistas negocian precios del paladio, cada vez más se inclinan hacia perspectivas cautelosas. Jeffrey Christian, socio director de CPM Group, anticipa que tanto el platino como el paladio se consolidarán en rangos durante 2025, con una tendencia bajista pronunciada para el paladio dado el debilitamiento de la demanda automotriz. Su proyección se centra en un rango de US$900 a US$1,000.

Esta visión coincide con análisis recientes de Heraeus Precious Metals, que sugiere que el paladio probablemente cotizará entre US$800 y US$1,200 en 2025, reflejando un equilibrio entre una oferta elevada y una demanda deprimida. El consenso general parece establecido: el mercado del paladio enfrenta vientos en contra estructurales que probablemente mantendrán los precios bajo presión durante todo 2025.

La combinación de penetración de EV, incertidumbre política y superávits de oferta anticipados sugiere que los inversores en paladio deben prepararse para un año desafiante.