¿Qué está impulsando la plata a niveles históricos? Se revela la perspectiva del mercado para 2026

El metal blanco ha protagonizado un notable regreso, con el precio de la plata rompiendo récords a finales de 2025 tras subir desde menos de US$30 a principios de año hasta más de US$60 en diciembre. Esta aceleración refleja tres fuerzas de mercado interconectadas: escasez crónica de suministro, adopción industrial en auge y la inversión de los inversores en metales preciosos como cobertura contra la incertidumbre económica.

La física de la escasez: por qué la producción de plata no puede mantenerse

Aquí está la verdad incómoda para los mineros de plata: incluso a precios récord, la producción no se disparará. Aproximadamente el 75% de la producción de plata surge como subproducto al extraer cobre, oro, plomo y zinc. Eso significa que los mineros no pueden simplemente activar un interruptor para producir más plata solo porque los precios suben.

Metal Focus proyecta otro año de déficit de suministro en 2026, aunque se reducirá a 30,5 millones de onzas en comparación con las 63,4 millones de 2025. Detrás de esta escasez se encuentra una realidad brutal: la producción de minas de plata se ha contraído en la última década, especialmente en América Central y del Sur. Incluso si hoy se descubren nuevos yacimientos, no alcanzarán la producción en 10-15 años.

Las matemáticas son claras. Los stocks en superficie se están evaporando. Mientras el precio de la plata por kg sube más alto, los mineros que procesan mineral de menor grado pueden en realidad extraer menos plata del suelo. El mecanismo de respuesta a las señales de precios es glacialmente lento en el mundo de los metales.

Cleantech y IA: el superciclo de demanda industrial

El gobierno de EE. UU. reconoció formalmente la criticidad de la plata en 2025, añadiéndola a la lista de minerales críticos. Esto se debe a que paneles solares, vehículos eléctricos y centros de datos de IA dependen de este metal en escalas que la mayoría de los inversores subestiman.

Solo la energía solar representa una transformación. Con la adopción de energías renovables acelerándose globalmente y la proliferación de vehículos eléctricos, el sector de cleantech consumirá más plata que nunca. Pero aquí está lo que rara vez se discute: los centros de datos en EE. UU., que albergan aproximadamente el 80% de la capacidad global, están consumiendo electricidad a tasas explosivas. La carga de trabajo de IA impulsará la demanda de electricidad en los centros de datos un 31% en la próxima década, mientras que las instalaciones mismas esperan un crecimiento del 22%. Crucialmente, en el último año, los centros de datos han optado por la energía solar cinco veces más que por la nuclear.

El Instituto de la Plata advierte que la demanda hasta 2030 seguirá siendo elevada en estos sectores, sugiriendo que la escasez de suministro persistirá mucho más allá de 2026. Los inversores minoristas que siguen los fundamentos reconocen esto: no es solo una historia de precios, sino una historia de disponibilidad.

Flujos hacia refugios seguros y escasez física

A medida que aumentan los riesgos geopolíticos y la independencia de la Reserva Federal enfrenta presiones políticas, la cobertura de carteras se ha acelerado. Los inversores que invierten en ETFs respaldados por plata han elevado las participaciones a aproximadamente 844 millones de onzas, un aumento del 18%, ya que estos vehículos absorbieron 130 millones de onzas en nuevas entradas durante 2025.

Las consecuencias son tangibles. Han surgido escasez de barras y monedas de plata en las principales cecas. Los informes de inventario de las bolsas de metales de Londres muestran tensión en los stocks. Las existencias de plata en la Bolsa de Futuros de Shanghái alcanzaron su nivel más bajo desde 2015. Las tasas de arrendamiento y los costos de préstamo están en aumento, lo que indica problemas reales de entrega, no solo posicionamiento financiero.

India, ya el mayor consumidor mundial de plata, intensificó las importaciones a medida que los compradores buscaban alternativas asequibles a las joyas de oro (ahora con precios por encima de US$4,300 la onza). El país importa el 80% de su suministro de plata, y las compras actuales han agotado los buffers de inventario de Londres.

Trayectorias de precios para 2026: conservador vs. optimista

Las previsiones divergen según lo que los inversores creen que dominará: fundamentos industriales o psicología de inversión minorista.

La visión cautelosa ve a la plata rondando los US$70 en 2026, funcionando como un nuevo suelo. Esto asume que la demanda industrial se mantiene intacta y que la política de la Fed no desencadenará una volatilidad importante.

El campamento optimista proyecta que la plata alcanzará los US$100. Su tesis enfatiza que la demanda de inversión minorista—no solo el uso industrial—se ha convertido en el “juggernaut” que impulsa los precios. Señalan la narrativa de energía solar y los requisitos de computación de IA como vientos de cola multianuales.

¿Que podría descarrilar la tendencia alcista? Una desaceleración global sincronizada presionaría la demanda industrial. Correcciones rápidas de liquidez podrían desencadenar caídas pronunciadas. Cambios estructurales en cómo los traders ven los contratos de papel frente al metal físico podrían repercutir en los precios en todos los centros.

La conclusión: la plata ha pasado de ser un insumo industrial oscuro a un elemento básico en las carteras. Si alcanza US$50 o US$70 depende en parte de las condiciones macroeconómicas, pero la historia de escasez subyacente—respaldada por restricciones reales de suministro, aplicaciones industriales en aumento y flujos hacia refugios seguros en escalada—parece duradera para 2026 y más allá.