Comprender el rendimiento de los bonos y las métricas clave: Una guía práctica para los inversores de hoy

Por qué los bonos vuelven a estar en el centro de atención

La economía de EE. UU. ha enfrentado una inflación persistente en los últimos años, lo que ha llevado a la Reserva Federal a tomar medidas agresivas subiendo las tasas de interés. Aunque esta política crea dificultades para los prestatarios—haciendo que las hipotecas, las tarjetas de crédito y los préstamos personales sean mucho más caros—al mismo tiempo abre una puerta para los ahorradores e inversores enfocados en ingresos. Los valores de renta fija, en particular los bonos, se han vuelto considerablemente más atractivos. Desde octubre de 2023, muchos bonos han estado ofreciendo rendimientos superiores al 5% anual, brindando a los inversores la perspectiva de retornos estables y predecibles con un riesgo mínimo de incumplimiento. Este resurgir plantea una pregunta importante: ¿deberías añadir bonos a tu cartera de inversión? Antes de responder, necesitas entender cómo funcionan.

Lo básico: qué estás comprando realmente cuando adquieres un bono

Los bonos y las acciones representan estructuras de propiedad fundamentalmente diferentes. Cuando compras acciones, adquieres una parte de la propiedad de la empresa. Cuando compras un bono—emitido por corporaciones, gobiernos o municipios—básicamente te estás convirtiendo en prestamista. El emisor asume obligaciones de deuda y, a cambio, se compromete a pagarte intereses periódicos, conocidos como pagos de cupón.

Este es el ciclo típico de un bono: recibirás pagos de cupón regulares durante toda la vida del bono, que puede variar desde varios meses hasta tres décadas. Al vencimiento, el emisor te devuelve tu inversión principal, conocida como valor nominal o valor facial. Debido a que los tenedores de deuda tienen prioridad legal sobre los accionistas en caso de dificultades financieras, los bonos generalmente conllevan menos riesgo que las acciones. Sin embargo, no están exentos de riesgo. Los emisores pueden incumplir sus obligaciones, y las fluctuaciones en las tasas de interés pueden disminuir el atractivo de los bonos con menor rendimiento en un entorno de tasas en aumento.

Dos métricas esenciales que todo inversor en bonos debe conocer

Entendiendo el Valor Nominal

El valor nominal representa la cantidad facial que un emisor promete devolverte al vencimiento. Aunque esto parece sencillo, hay una nuance importante: el precio que pagas al comprar un bono puede diferir significativamente de su valor nominal.

La dinámica del mercado hace que los bonos se negocien con una prima (por encima del valor nominal) o con un descuento (por debajo del valor nominal). Considera este ejemplo concreto: un bono con un valor nominal de $1,000 podría comprarse por $950 o $1,050 dependiendo de las condiciones del mercado. Independientemente del precio de compra, la tasa de cupón siempre se calcula en referencia al valor nominal. Así que si la tasa de cupón es del 4%, recibirás $40 pagos anuales, derivados del valor nominal de $1,000—no del precio que pagaste.

Descifrando el Rendimiento hasta el Vencimiento (YTM)

El rendimiento hasta el vencimiento de un bono representa el retorno integral que lograrás si mantienes el valor hasta su fecha de vencimiento. A diferencia de la tasa de cupón, el YTM tiene en cuenta tanto los pagos periódicos de intereses como cualquier ganancia o pérdida de capital que se incurra cuando se devuelve el valor nominal. Se expresa como un porcentaje anualizado.

El cálculo del YTM incorpora varias variables:

• Pagos de cupón anuales en dólares
• El valor nominal del bono
• El precio real de compra
• Los años restantes hasta el vencimiento

La fórmula matemática es: (C+((F−P)/N)) / ((F+P)/2)

La mayoría de los inversores no necesitan memorizar esta fórmula. Numerosas calculadoras en línea gratuitas eliminan la carga computacional aceptando tus datos y entregando el resultado del YTM al instante.

Por qué estas dos métricas son importantes para tu decisión

El valor nominal y el rendimiento hasta el vencimiento juntos ofrecen una imagen más clara del potencial financiero real de un bono. Te ayudan a evaluar si la oportunidad de ingreso justifica el riesgo que estás asumiendo.

Veamos un escenario práctico. Supón que compras un bono que se negocia con descuento, pagando $950 por un valor de seguridad con un valor nominal de $1,000, una tasa de cupón del 5% y 10 años hasta el vencimiento. Durante esa década, recibirás $500 pagos de cupón ($50 cada año), además de una $50 ganancia cuando el emisor reembolse el valor nominal completo. Esa combinación $550 representa un rendimiento efectivo hasta el vencimiento de aproximadamente 5.66%—superior a la tasa de cupón declarada del 5%.

Una vez que calcules el YTM, podrás tomar una decisión informada. ¿El retorno del 5.66% compensa adecuadamente los riesgos involucrados? Solo tú puedes responder eso, dependiendo de tus objetivos financieros y tu nivel de comodidad con el riesgo. Para algunos inversores, es una oportunidad atractiva; para otros, insuficiente. La clave es recopilar toda la información antes de comprometer capital.

Invertir en bonos no es una fórmula única para todos. El éxito depende de alinear tus criterios de selección con tus circunstancias personales, horizonte temporal y apetito de riesgo.