Tres ETFs del sector de lujo que vale la pena vigilar mientras los mercados premium enfrentan obstáculos

El mercado de bienes de consumo de alta gama está entrando en una fase desafiante a medida que el poder adquisitivo se debilita en las economías desarrolladas. Mientras que en 2021-2022 se observaron trayectorias de crecimiento notables en el gasto de lujo, los indicadores recientes apuntan a una desaceleración significativa de cara a 2024.

El impulso del mercado se desacelera para las marcas premium

Las métricas de rendimiento recientes cuentan una historia de precaución. El Índice de Lujo Global de S&P ha caído un 4,36% en los últimos doce meses hasta mediados de enero de 2024, mientras que, simultáneamente, el índice S&P 500 en general avanzó un 21,69%, una trayectoria notablemente divergente que subraya la debilidad específica del sector. El rendimiento del mes hasta la fecha pinta un panorama aún más sombrío, con las acciones de lujo cayendo un 6,62% desde el inicio del año calendario.

Las dificultades en la demanda son evidentes en el rendimiento de las empresas en el mundo real. Burberry (BURBY), la icónica marca británica de lujo, reportó una desaceleración en las ventas de diciembre de 2023 en la mayoría de las geografías. Especialmente en las Américas, que registraron una caída del 15% en las ventas comparables en el tercer trimestre de 2023. Los precios de las acciones han respondido severamente, cayendo un 44,91% desde los niveles de finales de julio de 2023, reflejando una compresión de márgenes y una destrucción de demanda.

Bentley, el fabricante de automóviles ultra-premium bajo el paraguas de Volkswagen, refleja este pesimismo. La marca anunció una contracción del 11% en las ventas de vehículos, con debilidad regional dispersa: América bajó un 9%, China retrocedió un 18% y Europa cayó un 15%.

Los desafíos estructurales agravan las perspectivas a corto plazo

Según investigaciones de Bain & Company, los bienes de lujo personales a moneda constante crecieron solo un 8% en los primeros meses de 2023 tras la reapertura de China, ligeramente por encima de las tasas de inflación y una retirada significativa del promedio del 20% de los últimos tres años. Los pronosticadores de Citi y Bain proyectan un crecimiento del 4-6% en adelante, apenas compensando las presiones inflacionarias incorporadas.

Las restricciones en el lado de la oferta añaden complejidad. Las empresas lidian con inventarios sobrantes, cargas de deuda elevadas y costos operativos en aumento. Las presiones salariales y los aumentos en los alquileres comprimen aún más la rentabilidad en un entorno donde el poder de fijación de precios sigue siendo limitado.

Las fricciones geopolíticas, particularmente las tensiones en Oriente Medio y las interrupciones en el transporte por el Mar Rojo, han restringido el comercio global. El tráfico de contenedores a través de rutas marítimas críticas colapsó de 500,000 contenedores diarios en noviembre de 2023 a aproximadamente 200,000, erosionando la eficiencia logística y añadiendo costos a lo largo de las cadenas de suministro.

El sector enfrenta una tasa de crecimiento anual compuesta proyectada del 1,9% hasta 2028, según proyecciones de Statista, lo que sugiere obstáculos estructurales en lugar de una suavidad cíclica.

Tres opciones ETF para exposición al sector del lujo

Para los inversores que buscan una exposición pura a la recuperación de las marcas de lujo, tres vehículos ETF distintos merecen consideración:

Tema Luxury ETF (LUX) emplea gestión activa, curando una cartera de 29 valores ponderada hacia el mercado premium. El fondo mantiene 7,4 millones de dólares en activos bajo gestión con una ratio de gastos anual del 0,75%. Su asignación del 73,43% en grandes capitalizaciones sugiere un enfoque centrado en la calidad. Desde mediados de diciembre de 2023, el fondo ha depreciado un 5,21%.

KraneShares Global Luxury Index ETF (KLXY) sigue el índice Solactive Global Luxury a través de 46 participaciones. Con $3 millones en activos y una tarifa anual del 0,69%, este vehículo ofrece una diversificación amplia. La ponderación del 79,14% en grandes capitalizaciones refleja una exposición general al lujo. El rendimiento ha caído un 7,14% desde mediados de diciembre.

Roundhill S&P Global Luxury ETF (LUXX) replica el índice S&P Global Luxury en 79 componentes, ofreciendo la exposición más amplia de los tres. Con 1,2 millones de dólares en activos, esta opción de menor costo cobra un 0,45% anual y mantiene la mayor concentración en grandes capitalizaciones, con un 84,59%, lo que potencialmente proporciona amortiguación relativa a las caídas. El fondo ha retrocedido un 8,33% desde mediados de diciembre.

Cada vehículo refleja filosofías diferentes respecto a concentración, eficiencia de costos y amplitud de mercado, permitiendo a los inversores calibrar la exposición a marcas de lujo según sus niveles de convicción.

Las trayectorias divergentes entre las acciones de lujo y los índices de mercado en general sugieren que las presiones específicas del sector persistirán en los ciclos a corto plazo, lo que requiere una gestión cuidadosa del tamaño de las posiciones para quienes mantienen exposición a la demanda de consumidores premium.