#通货膨胀 Al ver las recientes declaraciones de Powell, me vienen a la mente los recuerdos de ese período en 2021. En ese entonces, todos discutían si la inflación era "temporal" o "estructural", la Reserva Federal retrasaba una y otra vez el aumento de tasas, y el mercado apostaba una y otra vez a que seguirían siendo acomodaticios. ¿Y el resultado? La ronda de aumentos en 2022 llegó de repente, dejando a muchos con pérdidas en esa ola de mercado.

La situación actual tiene algunas similitudes, pero no es exactamente igual. Powell dice que los riesgos de inflación están sesgados al alza y que la política tiene un camino sin riesgos — esto suena como si estuviera diciendo: estamos atrapados en el medio. Por un lado, los aranceles y la geopolítica podrían elevar los precios, y por otro, el mercado laboral aún se está enfriando, pero no se ha enfriado completamente. Las diferencias internas en la Fed ya indican el problema: Goolsbee quiere esperar a los datos, Schmidt piensa que la inflación todavía es demasiado alta, y Powelson está considerando qué peso tiene más la productividad impulsada por IA o los riesgos inflacionarios.

Esto me recuerda ese período de 2015-2016, cuando los bancos centrales en todo el mundo luchaban en diferentes lógicas económicas, y al final, el mercado soportó una gran volatilidad. La historia no se repite exactamente, pero rima. Si los aranceles realmente elevan los precios como se esperaba, y la Fed retrasa su acción debido a la moderación en el mercado laboral, quizás estamos preparando la próxima fase de descubrimiento de precios. Aún hay que seguir observando qué activos serán los protagonistas en esta ocasión.