Recientemente, vi un punto de vista interesante: el autor de "Currency Wars" hizo una predicción audaz en una entrevista: el oro subirá a 10.000 dólares por onza en 2026, y la plata incluso se apresurará a alcanzar los 200 dólares. A primera vista, suena exagerado, pero si observas su lógica de cerca, no es nada infundada.

El soporte principal es solo dos cosas: los bancos centrales de todo el mundo están comprando oro sin cesar y la capacidad de producción de metales y minerales preciosos no puede seguir el ritmo. Estos dos factores se han convertido en leyes de hierro y es poco probable que se reviertan de repente. A juzgar por los datos de compra de oro a lo largo de los años, el apetito de los bancos centrales está aumentando, y esta demanda rígida a largo plazo ha sentado sin duda una base sólida para el oro.

Pero cuando se trata de precios explosivos, el problema puede no estar en estos factores tan trillados. ¿Cuáles son los cambios clave? Solo hay que mirar las tendencias en el ámbito institucional: grandes actores como los fondos soberanos y las dotaciones universitarias han empezado a replantearse la asignación de activos. En el pasado, el oro solo podía ser igualado con una asignación del 5% o 10%, pero ahora puede ser elevado a una posición estratégica central, y la demanda incremental que esto genera no es pequeña.

Más importante es la carta geopolítica. Recientemente, Occidente ha ideado utilizar las reservas de divisas congeladas de algunos países, lo que toca directamente el punto sensible de los países; ¿crees que es seguro existir en el sistema del dólar? Como resultado, la gente puede congelar tus activos en cualquier momento. Esto hizo que los gestores de patrimonio soberano del mundo murmuraran, y empezaron a pensar en encontrar el activo definitivo sin el riesgo de pasivos soberanos, y el oro se convirtió en la mejor opción.

Este cambio no es una decisión de uno o dos países, sino una tendencia sistémica. Una vez activada esta cadena lógica, la oleada de compras de oro a nivel central y soberano puede ser sin precedentes, no el crecimiento lento y constante, sino el posible proceso de aceleración.

Volviendo al objetivo de 10.000 dólares, no es una cifra sencilla derivada de la inflación, sino una profunda reestructuración basada en el orden global y el sistema de confianza monetaria que está en curso. El oro está evolucionando de ser una materia prima cíclica tradicional a una herramienta central para cubrir los riesgos del sistema global, evitar riesgos de crédito soberano y responder a los cambios en el panorama monetario internacional.

Si esta decisión se cumple, lo que espera al mercado de metales preciosos podría ser una revalorización completa. Siento que esta narrativa dorada ha pasado de atributos de mercancía a atributos geopolíticos.