最近有 un fenómeno económico bastante interesante que está siendo tema de debate en el mercado: Estados Unidos podría experimentar una fase de «un poco especial» de prosperidad.

Los analistas de Wall Street señalan que el impulso de este crecimiento no proviene de una expansión tradicional del empleo, sino de una mejora significativa en la productividad. Al mirar los datos, queda claro: en el segundo trimestre, la producción por hora de los trabajadores no agrícolas en Estados Unidos aumentó un 3.3% interanual, una mejora notable respecto al 1.8% del trimestre anterior. Esto significa que unos pocos empleados están generando más valor, y la presión sobre los costos empresariales en realidad está disminuyendo.

¿Y qué impacto tiene esto en la inflación? Es bastante crucial. La mejora en la productividad implica que la presión de los precios naturalmente disminuirá, y la Reserva Federal tendrá más espacio para reducir las tasas de interés. Esto no es una conjetura: el mercado ya está anticipando esta tendencia en los precios.

Comparando las expectativas de los funcionarios de la Reserva Federal y del mercado, resulta muy interesante: a nivel de la Fed, se espera que en 2026 solo haya una bajada de tasas, lo cual suena bastante prudente. Pero los inversores tienen una visión mucho más agresiva, y creen que para fin de año la probabilidad de que las tasas en Estados Unidos bajen ya alcanza el 72%. Cómo evolucione esta diferencia de expectativas en el futuro, será algo que vale la pena seguir en los movimientos del mercado.