Hong Kong está desarrollando un nuevo sistema de licencias para criptomonedas

En el contexto de la ola de regulación de activos digitales a nivel mundial, Hong Kong está avanzando con paso firme y claro para consolidar su posición como centro líder mundial en activos virtuales. Recientemente, el Departamento de Asuntos Financieros y Tesorería de Hong Kong (FSTB) y la Comisión de Valores y Futuros (SFC) anunciaron conjuntamente que, tras completar la consulta pública, promoverán oficialmente la legislación para un sistema de licencias dirigido a los operadores de OTC (mercado extrabursátil) y a las instituciones de custodia de activos virtuales (VA). Esta medida no solo representa un avance importante en el marco regulatorio de Hong Kong, sino que también se considera un paso clave para abrir los “canales” de entrada de fondos institucionales al mercado de criptomonedas.

Puzle regulatorio

Desde 2020, la regulación de criptomonedas en Hong Kong se ha centrado principalmente en las plataformas de intercambio de activos virtuales (VATP), exigiendo que todos los intercambios centralizados dirigidos a inversores en Hong Kong obtengan una licencia de la SFC. Sin embargo, un ecosistema financiero maduro va mucho más allá de las plataformas de negociación públicas. En el mundo financiero tradicional, los corredores, operadores y custodios constituyen la “infraestructura intangible” que sostiene el mercado, gestionando grandes transacciones y garantizando la seguridad de los activos. En el mundo de las criptomonedas, los operadores OTC y las instituciones de custodia desempeñan roles igualmente cruciales.

Anteriormente, estos participantes de nivel medio operaban en una zona gris regulatoria. Los inversores institucionales, aunque mostraban un gran interés en los activos digitales, a menudo dudaban por los riesgos asociados a contrapartes y a la seguridad del almacenamiento de activos. La nueva regulación busca llenar ese vacío. La FSTB y la SFC han declarado claramente que el nuevo sistema de licencias seguirá el principio de “mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas”, incluyendo a los operadores OTC y las instituciones de custodia en un marco regulatorio similar al de los operadores de valores y las instituciones financieras existentes.

Según las reglas propuestas, las entidades que ofrezcan servicios de negociación de activos virtuales, especialmente las plataformas OTC que realicen transacciones de gran volumen, deberán solicitar una licencia similar a la de los valores tradicionales de Tipo 1. Las empresas que ofrezcan servicios de custodia de activos virtuales deberán cumplir con estrictos requisitos de gestión de claves privadas, segregación de activos y protección de los activos de los clientes. Esto significa que, desde el almacenamiento de activos hasta la ejecución de transacciones, cada etapa estará bajo la estricta supervisión de la SFC, proporcionando un entorno altamente confiable para los fondos institucionales.

Alerta en la realidad

Mientras las autoridades avanzan en la legislación, un caso de robo ocurrido en las calles de Hong Kong ha puesto de manifiesto la urgencia de regular las transacciones OTC. El 18 de diciembre de 2025, dos empleados llevaban en sus maletas cuatro maletines con 10 mil millones de yenes (aproximadamente 5,000 millones de HKD) en efectivo, listos para realizar una transacción en una tienda de criptomonedas OTC, cuando fueron asaltados por unos ladrones enmascarados armados con cuchillos, quienes en solo 30 segundos se llevaron todo el dinero.

Este incidente conmocionó a toda la comunidad Web3 y generó un amplio debate sobre los riesgos estructurales del modelo de transacción OTC offline. Debido a las regulaciones cada vez más estrictas contra el lavado de dinero (AML) en diferentes países y a la cautela de los bancos respecto a abrir cuentas para la industria de criptomonedas, las grandes transacciones de “moneda fiduciaria a criptomonedas” a menudo dependen de entregas físicas en efectivo. Este modelo, que requiere “manos humanas” para transportar dinero, hace que la seguridad física en el proceso de transacción sea la parte más vulnerable, convirtiéndose en un objetivo fácil para las organizaciones criminales.

Este robo sin duda ha sido una llamada de atención para los reguladores. Un mercado extrabursátil sin transparencia ni supervisión no solo fomenta la delincuencia, sino que también pone en grave riesgo la seguridad patrimonial de los inversores. La futura regulación de licencias OTC busca sacar estas transacciones de las sombras. Las plataformas OTC con licencia deberán implementar medidas estrictas de diligencia del cliente (KYC) y de lucha contra el lavado de dinero (AML), y podrían adoptar métodos de liquidación más seguros, como completar las entregas en bóvedas bancarias o introducir mecanismos de garantía en blockchain, transformando radicalmente el actual modelo de transacciones en efectivo de alto riesgo.

Gran visión

La legislación dirigida a operadores y custodios no es un esfuerzo aislado, sino una parte clave de la estrategia “ASPIRe” de cinco pilares de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. Esta estrategia busca construir de manera integral y sistemática un ecosistema regulatorio para activos virtuales en Hong Kong, con el fin de atraer a las principales empresas de activos digitales del mundo.

En el último año, los avances regulatorios en Hong Kong han sido evidentes: Licencia para stablecoins: A principios de 2025, entró en vigor la “Ley de emisión de stablecoins (licencias)”, estableciendo un sistema de licencias específico para los emisores de stablecoins. Aprobación de ETF spot: desde 2024, Hong Kong ha aprobado varias ETF de Bitcoin y Ethereum para cotizar, ofreciendo a inversores minoristas e institucionales un canal de inversión indirecta conforme a la normativa. Iniciativa de tokenización: la Autoridad Monetaria de Hong Kong, en colaboración con la industria, ha estado probando activamente tecnologías de tokenización de activos, explorando la posibilidad de poner en cadena activos tradicionales como bonos. Ampliación del alcance regulatorio: además de promover licencias para operadores y custodios, la SFC publicó el mismo día un nuevo documento de consulta para extender la regulación a asesores de activos virtuales y proveedores de servicios de gestión de fondos, con la intención de cubrir también asesoramiento en inversión y gestión de fondos.

Como afirmó la SFC, la directora ejecutiva Ms. Julia Leung, los avances en el marco regulatorio de activos virtuales en Hong Kong “cultivarán un ecosistema confiable, competitivo y sostenible”, asegurando que Hong Kong mantenga su liderazgo en el mercado global de activos digitales. El director de la Tesorería, Mr. Paul Chan, añadió que la propuesta de sistema de licencias “equilibra cuidadosamente el desarrollo del mercado, la gestión de riesgos y la protección de los inversores”.

Perspectivas futuras

En resumen, Hong Kong está pasando de simplemente regular plataformas de negociación minoristas a construir un sistema integral y de nivel institucional que abarque custodia, negociación, asesoramiento y gestión de activos. El objetivo central de este cambio es atraer a los capitales institucionales globales que exigen los máximos estándares de seguridad y cumplimiento. Al establecer reglas claras para la “infraestructura intangible” del mundo cripto, Hong Kong no solo responde a las demandas del mercado, sino que también allana el camino para convertirse en un centro mundial indiscutible de activos digitales.

Según el calendario oficial, el proyecto de ley correspondiente se presentará para su revisión en la LegCo en 2026. Antes de eso, las autoridades regulatorias animan a las empresas interesadas en solicitar licencias a mantener “preconsultas” con ellas, para entender mejor las expectativas regulatorias y prepararse para la solicitud formal. Esta actitud abierta y pragmática contrasta claramente con las tendencias regulatorias en otras regiones del mundo.

En el plano competitivo, Hong Kong busca posicionarse en ventaja frente a centros financieros asiáticos como Singapur. Al mismo tiempo, su estrategia contrasta con las estrictas restricciones de China continental sobre las criptomonedas, resaltando el papel único de Hong Kong como “superconector” y “cortafuegos” entre China y los mercados de capital globales.

A nivel global, desde la implementación completa del marco MiCA en la UE hasta los límites de inversión para inversores minoristas en Rusia, 2026 seguramente será el “año de la regulación” para la industria de las criptomonedas. La era de crecimiento descontrolado está llegando a su fin, y una era de operaciones licenciadas y altamente reguladas está a punto de comenzar.