Las acciones estadounidenses alcanzan nuevos máximos, mientras que el mercado de criptomonedas permanece en silencio. ¿Qué se esconde detrás de esta contradicción?

Parece una rotación del mercado, pero en realidad es una transferencia sistemática de fondos. El ciclo de subida de tipos de la Reserva Federal no es solo una lucha contra la inflación—es, en esencia, una recuperación dirigida de liquidez, elevando la prima de riesgo y empujando gradualmente el dinero caliente que se dispersa en activos de alto riesgo (incluidas las criptomonedas) hacia lo que se llama "refugios seguros". Las siete grandes tecnológicas se han convertido en las ganadoras de esta competencia por fondos, mientras que el ecosistema cripto parece un estanque drenado, sumido en un silencio temporal.

Veamos también lo de la aprobación del ETF de Bitcoin al contado por parte de BlackRock. Muchos esperan que tras la aprobación del ETF llegue una subida explosiva, pero la realidad ha dado una respuesta fría: el mercado no reaccionó de forma descontrolada. La razón es bastante simple: la lógica de acumulación de las grandes instituciones es paciente y lenta. Al mismo tiempo, instituciones veteranas como Grayscale siguen vendiendo, y los fondos adicionales en ETFs se dividen y diluyen. Este proceso se llama "arranque en frío", como la calma antes de la tormenta, y la verdadera ola llegará en la siguiente fase.

¿Y cuándo entrarán en masa las instituciones financieras? Depende de dos señales: la consolidación del marco regulatorio y la mejora de la infraestructura. A corto plazo (1 a 2 años), los grandes bancos ofrecerán primero servicios de derivados a clientes de alto patrimonio; a medio plazo (2 a 5 años), una vez que la regulación esté en marcha, la custodia y el trading se convertirán en negocios habituales; a largo plazo (más de 5 años), la asignación de activos en criptomonedas podría ser tan común como en los fondos tradicionales. Pero no te confundas: su objetivo de entrada no es revolucionar el orden financiero actual, sino integrar el mercado cripto en el sistema, logrando una "absorción" de activos en lugar de una "revolución".

Esta es la ceremonia de madurez del mercado cripto: de un crecimiento salvaje en la etapa de inversión a una reserva fría y estructurada de instituciones. La fase de estancamiento actual es solo una transición entre el fin de la vieja historia y la llegada de nuevas reglas. Cuando los bancos empiecen a hacer fila para entrar y la Reserva Federal cambie a un ciclo de reducción de tipos, esa ola silenciosa ahogará a todos los indecisos.