#ETF与衍生品 Ver a Cathie Wood volver a analizar las tres principales columnas de este ciclo da la sensación de que la historia se repite. En la ola de mercado de 2017, también experimentamos una narrativa similar de entrada institucional, aunque en ese momento no había una división tan clara.

El posicionamiento de Bitcoin como "la entrada al sistema monetario global" en realidad significa que es el activo más fácil para que las instituciones entren — con mayor liquidez y riesgo más controlado. La caída repentina del 11 de octubre confirmó esto: BTC fue vendido con fuerza, pero debido a la liquidez abundante, fue el primero en estabilizarse. La experiencia acumulada a lo largo de los años me dice que en los activos con mayor liquidez, la entrada de instituciones suele ser la que primero muestra resultados.

Lo que resulta aún más interesante es la línea de los ETF. Si los gigantes como Morgan Stanley y Bank of America realmente entraran, no irían directamente a la bolsa como los minoristas, sino que usarían el canal regulado de los ETF. Esto no es nada nuevo; ya vi este guion en 2021, aunque entonces no participaban tantas instituciones financieras mainstream. Si esta vez se concreta, significará que la calidad del ciclo será completamente diferente.

Ethereum se posiciona como la "capa de infraestructura para instituciones", mientras que Solana apunta a "aplicaciones de consumo", y esta diferenciación en la estrategia es muy interesante. En la historia, las plataformas tecnológicas exitosas suelen estar así de segmentadas. Desde 2015 hasta ahora, he visto cómo Ethereum pasó de ser criticado a convertirse en infraestructura, y sé cuánto tiempo lleva esa transformación.

Lo clave es que la evaluación de que este ciclo ya tocó fondo todavía necesita confirmarse con los movimientos institucionales en las próximas dos semanas. La experiencia pasada indica que el verdadero fondo suele mostrarse justo en el momento en que el "mercado cree que ya tocó fondo".