#比特币与黄金战争 CoinGlass Datos muestran que en 2025, el monto de liquidaciones forzosas en el mercado de derivados de criptomonedas alcanzó los 150 mil millones de dólares, lo que a simple vista parece una crisis anual, pero en realidad es la normalidad estructural de un mercado de precios marginales dominado por derivados.

Las liquidaciones forzosas por falta de margen se parecen más a una tarifa cíclica sobre el apalancamiento.

En el contexto de un volumen total de derivados de 85.7 billones de dólares en todo el año (promedio diario de 264.5 mil millones de dólares), las liquidaciones son solo un subproducto del mercado, derivado del mecanismo de descubrimiento de precios dominado por swaps perpetuos y comercio de base.

A medida que el volumen de trading de derivados aumenta, la cantidad de contratos abiertos se recupera desde los mínimos de apalancamiento en 2022-2023, y el 7 de octubre, los contratos abiertos nominales de Bitcoin alcanzaron los 235.9 mil millones de dólares (el precio de Bitcoin en ese momento tocó los 126,000 dólares).

Pero el récord en contratos abiertos, las posiciones largas congestionadas y las altcoins de tamaño mediano con alto apalancamiento, junto con la política arancelaria de Trump ese día que generó una sensación global de refugio, desencadenaron un giro en el mercado.