#ETF与衍生品 Al ver la declaración de Cathie Wood, me vino a la mente la escena de ese ciclo de 2017. En ese entonces, las instituciones todavía dudaban, los minoristas estaban enloquecidos, y como resultado, el flujo de fondos era caótico y la volatilidad muy alta. La lógica ha cambiado ahora: BTC se ha convertido en el activo de refugio con mayor liquidez, y en cambio, ha sido el primero en ser golpeado, mientras que otras criptomonedas siguen la tendencia aún peor. Este detalle es muy interesante.

Ella explicó muy claramente la posición de las tres cadenas: BTC es la entrada al sistema monetario global y a las instituciones, ETH es infraestructura, y SOL es el ecosistema de aplicaciones. Esta estratificación en realidad refleja la evolución real que he visto en estos años: de un activo único a un ecosistema diversificado. En 2014 todavía discutíamos si Bitcoin podía convertirse en moneda, y ahora el panorama ha cambiado completamente.

La observación más importante está aquí: si las instituciones entran oficialmente a través de ETF, esto será la variable decisiva en la próxima etapa. Yo viví esa ola de institucionalización en 2020, cuando todavía predominaban las transacciones a granel y OTC. Si Morgan Stanley, Bank of America y otros gigantes realmente entran de manera sistemática mediante productos ETF, no será solo una subida de precios, sino un cambio en toda la estructura del mercado — de un mercado minorista a uno institucional.

En cuanto a la caída rápida después del colapso del 1011, creo que la tendencia puede estar llegando a su fondo. Pero un fondo no significa que subirá inmediatamente; generalmente también depende de las acciones concretas de las instituciones con dinero real. Si los ETF no se implementan pronto, esta ola de rebote podría quedarse atascada en este nivel. La historia nos muestra que los catalizadores políticos y la innovación en productos suelen ser los detonantes reales de los cambios de ciclo.