La reciente difusión en línea del documento "Operación del Diablo" parece tener muchos problemas, pero la verdadera razón por la que ha provocado una explosión en el mercado refleja el verdadero foco: todos están preocupados por si la independencia de la Reserva Federal todavía existe.

En lugar de enredarse con ese documento lleno de fallos, mejor echemos un vistazo a los escándalos de transacciones reales que han salido a la luz en la Reserva Federal en los últimos dos años. El presidente de la Reserva de Atlanta, Bostic, recientemente admitió que violó las reglas de divulgación de valores en más de 150 ocasiones en cinco años, muchas de ellas durante el período de silencio de la Fed. Su explicación fue que "malinterpretó las reglas de divulgación" y luego entregó sus activos a un tercero para que los gestionara.

¿Parece un caso aislado? La realidad dista mucho de eso. En 2021, varios funcionarios de la Reserva Federal fueron descubiertos realizando transacciones anómalas, lo que llevó a la salida anticipada del presidente de la Reserva de Dallas, Kaplan, y del presidente de la Reserva de Boston, Rosengren. La salida de estos dos indica la gravedad del problema.

En febrero de 2022, la Reserva Federal se vio obligada a implementar las "reglas más estrictas", prohibiendo claramente a los funcionarios comprar acciones, fondos, bonos y otros activos. Aunque las reglas parecen duras, en la práctica siempre hay espacio para la flexibilidad. La "negligencia" de Bostic, desde cierto ángulo, puede ser vista como un ejemplo de esa flexibilidad en la aplicación de las reglas.

El problema es que cada vez que salen a la luz estas transacciones, refuerzan una ansiedad profunda en el mercado: ¿las decisiones de la Reserva Federal son realmente independientes de los intereses personales? Cuando el público empieza a dudar de esto, cualquier movimiento — incluso un documento lleno de fallos — puede socavar la confianza del mercado.