Hace unos días me topé con un dato interesante: el indicador de relación de ganancias y pérdidas realizadas de Bitcoin ha caído nuevamente a 3.16. Este número en realidad tiene bastante significado.

Al revisar los registros históricos, en 2014 este indicador cayó de 3.16 a 1 en 285 días, en 2018 tomó 274 días, y en 2022 fue necesario 296 días. Aunque los ciclos son similares, los cambios en la mentalidad del mercado que reflejan merecen una reflexión.

¿Y cómo se calcula esta relación? Es simplemente comparando el promedio de ganancias realizadas por los inversores en los últimos 365 días con el promedio de pérdidas realizadas en ese mismo período. En términos sencillos, quién ha ganado dinero en este ciclo y quién ha perdido, todo se expresa con números.

Cuando el mercado está en tendencia alcista, este valor se dispara — porque muchas personas están realizando beneficios en niveles altos, y las operaciones rentables claramente superan a las que generan pérdidas. Por el contrario, en un mercado bajista, la relación se mantiene muy baja, ya que los inversores se ven obligados a vender en pérdidas, y el mercado se llena de miedo y actitud de rendición.

Usar la media móvil de 365 días en lugar de fijarse en las velas diarias tiene la ventaja de filtrar el ruido a corto plazo y revelar la verdadera tendencia a largo plazo. Este indicador es bastante útil para determinar si el mercado está sobrecalentado (relación demasiado alta) o en un estado de pánico extremo (relación demasiado baja). En otras palabras, es una forma de reflejar con datos la situación general de ganancias y pérdidas de los participantes del mercado, ayudando a entender en qué parte del ciclo alcista o bajista nos encontramos.