Después de las vacaciones de Navidad, el mercado de criptomonedas y las bolsas extranjeras han entrado en una fase de consolidación débil. BTC oscila entre 87-90, ETH también se mueve entre 29-30, y este estado ha persistido durante más de diez días. Anoche, los cuatro principales índices bursátiles de Europa y Estados Unidos cayeron simultáneamente, con un patrón de volumen reducido claramente visible, por lo que no es necesario interpretar excesivamente estas fluctuaciones a corto plazo.

Sin embargo, lo que más llama la atención es la actividad del mercado de metales preciosos, especialmente la plata.

Ayer, la plata experimentó una caída significativa, con una caída bastante agresiva. Tras tocar los 84, cayó más del 8% en un solo día, e incluso se acercó al 10% durante la sesión, lo que impactó mucho en los fondos especulativos que estaban comprando en alza. Pero hay que tener en cuenta que, la semana pasada, la plata subió casi un 18%, la mayor ganancia semanal desde febrero de 1998, y la mejor semana desde 2020. Desde una perspectiva anual, quedan pocos días de negociación en 2025, y la plata podría registrar su mejor rendimiento en un año desde 1979. Ese año, la revolución iraní, la segunda crisis del petróleo, la devaluación del dólar, la invasión soviética de Afganistán y el incidente de los hermanos Hunt se combinaron, provocando una volatilidad extrema en el mercado de metales preciosos.

Un punto importante a tener en cuenta es que la plata tiene una mayor propiedad industrial. Si su precio continúa subiendo, sin duda aumentará los costos en industrias como energía solar, baterías, vehículos eléctricos y electrónica. Desde el punto de vista de políticas, China planea implementar un sistema de permisos de exportación de plata a partir de 2026, lo que podría agravar la tensión en la oferta en fases específicas.

A corto plazo, es muy difícil predecir la tendencia de la plata y el oro, ya que están principalmente influenciados por la liquidez, los movimientos de fondos y los puntos temporales, y la estructura del mercado está muy confusa. Por ejemplo, ayer, una bolsa de futuros aumentó en un 25% el margen inicial para los futuros de plata, lo que podría obligar a los fondos con apalancamiento alto a reducir su apalancamiento y aumentar la presión de venta. Además, con el cierre de fin de año y las operaciones de reequilibrio de índices, desde ahora hasta mediados de enero, el mercado podría volverse aún más "irracional".

Pero en cuanto a la lógica a largo plazo de los metales preciosos, mi juicio es claro: siempre que la moneda fiduciaria mantenga una expansión más rápida que el crecimiento económico y la tendencia a la devaluación no cambie, los metales preciosos tendrán soporte. Sin embargo, en la asignación de activos, prefiero el oro en lugar de la plata y planeo esperar a que el oro tenga una corrección en 2026 para entrar en fases escalonadas.

Por último, hay dos riesgos que es imprescindible recordar:

Primero, mantenerse alejado de los futuros de metales preciosos y de los derivados con alto apalancamiento. En condiciones extremas, puede haber riesgos de entrega, y el mercado puede reajustar rápidamente los precios, lo que podría hacer que tu cuenta quede en ceros. Esto no es alarmismo.

Segundo, la mejor etapa para hacer cortos en monedas fantasmas en el mercado de criptomonedas ya pasó. Las monedas principales carecen de tendencia, mientras que las monedas fantasmas no tienen límite en sus subidas y bajadas, y se usan principalmente para liquidar contratos mediante inserciones, lo que implica un alto riesgo y bajos beneficios, por lo que no vale la pena participar.