#ETF与衍生品 La emisión de tokens a finales de año, Lighter realmente ha llegado🔥

Acabo de ver en polymarket que alguien ha invertido 125,000 dólares en YES para el TGE de Lighter este año, Coinbase también anunció su hoja de ruta para listar tokens. Este ritmo... parece que la distribución airdrop realmente va a concretarse.

Pero, honestamente, después de comparar dos proyectos, mi opinión ha cambiado. Pensaba que Lighter era solo una copia de Hyperliquid, pero resulta que no están ni a la misma escala:

**Comisiones que directamente dejan en ridículo** ➜ Los minoristas en Hyperliquid necesitan alcanzar un volumen de negociación de 50,000 dólares para disfrutar de tarifas bajas, mientras que los jugadores normales (con 1-10 mil en capital) en Lighter tienen un coste total que los aplasta. Sin comisiones + 300ms de latencia vs tarifas de negociación continuas, cualquiera sabe cuál es más rentable.

**Seguridad de la arquitectura que supera** ➜ Hyperliquid es una cadena de aplicaciones monolíticas, los activos de los usuarios en cross-chain deben confiar en puentes de terceros, lo cual realmente suena mal frente a los antecedentes de Ronin y Multichain. Lighter eligió Ethereum L2, con liquidaciones en la cadena principal, el riesgo no está ni cerca en el mismo nivel.

**El diseño de privacidad es la carta ganadora** ➜ La transparencia total de los datos en la cadena es una pesadilla para grandes fondos, fácil de ser front-run. Lighter puede ocultar los datos de las transacciones, lo cual es un requisito básico para las instituciones que gestionan fondos.

La cuestión clave ahora es: la retención después del TGE. Hyperliquid ha llegado hasta ahora porque, tras terminar los incentivos, puede crecer orgánicamente. ¿Podrá Lighter romper la maldición de "minar, tirar y vender"? La distribución airdrop a finales de año, el volumen de negociación del próximo año decidirá su destino🎯

En mi opinión, esta ola puede que no sea solo otra historia de TGE—si el triángulo de Robinhood+Lighter+Citadel logra cerrar el ciclo con éxito, su escala superará con creces cualquier Perp DEX actual. Pero el requisito es sobrevivir a la crisis de liquidez durante el período de airdrop👀