#ETF与衍生品 Hyperliquid cayó del 80% al 20%, parece bastante impactante, pero creo que hay una lógica ignorada en esto: están jugando una partida más grande.

En pocas palabras, están cambiando de B2C a B2B, de "yo hago todos los productos" a "yo proporciono infraestructura para que otros construyan". A corto plazo, esto puede parecer una desventaja, porque los competidores todavía están en una integración vertical, lanzando productos uno tras otro rápidamente, y con planes de incentivos para inducir liquidez. Pero esto es como Lighter, que aunque actualmente lidera en cuota de mercado, está en la fase de temporada de airdrops — probablemente disminuirá después del TGE.

HIP-3 y Builder Codes son la clave. Ahora ya existen cosas nuevas como TradeXYZ para acciones perpetuas, Venturals para exposiciones previas a IPO, todas innovaciones basadas en infraestructura. A largo plazo, cualquier frontend integrado podrá acceder a todo el ecosistema de mercado HIP-3, lo cual es un efecto de red que otros no podrán copiar rápidamente.

Para nosotros, los que buscamos oportunidades, lo importante es: 1) nuevos proyectos y oportunidades de interacción relacionados con HIP-3; 2) nuevas aplicaciones en el ecosistema Builder Codes; 3) planes de puntos/airdrop de estos proyectos. Ahora es el momento de acumular discretamente, en lugar de seguir tendencias y perseguir modas, es mejor planificar con anticipación en la dirección del ecosistema. La segunda mitad del mercado de derivados puede ser más compleja de lo que pensamos.