El comienzo de 2025 es extraordinario. Tras el regreso de Trump a la Casa Blanca, la frase "Me gustan los aranceles" detonó directamente los mercados financieros globales. Tras la entrada en vigor oficialmente de los aranceles altísimos del Día de la Liberación en abril, el S&P 500 cayó un 15% en tres días, y el mercado entró en pánico durante un tiempo, pero luego hubo un cambio dramático: las acciones estadounidenses se recuperaron con fuerza y subieron a 7.000 puntos, superando con creces las expectativas de Wall Street.

Aún más inesperado es el rendimiento del dólar estadounidense. Según la lógica económica tradicional, las guerras comerciales deberían impulsar la inflación al alza y apoyar la apreciación del dólar. Pero la realidad es justo la contraria: el dólar empezó 2025 con una caída del 12%, su peor rendimiento en casi medio siglo. El capital extranjero se precipitó frenéticamente en las acciones estadounidenses para comprar el fondo, mientras cubría frenéticamente el riesgo del dólar estadounidense; este fenómeno contradictorio refleja en realidad la verdadera actitud del mercado.

En esta agitación, la Fed no soporta la presión. Aunque la inflación sigue siendo un problema, bajo la sombra de Trump, la Fed ha tomado tres decisiones para recortar los tipos de interés en 2025. Se ha cuestionado la independencia, pero el mercado ha estado tranquilo e incluso un poco entumecido.

Desde la perspectiva del mercado cripto, este patrón de depreciación del dólar y creciente volatilidad de los activos tradicionales está cambiando el flujo de fondos. La correlación entre criptoactivos como BTC, ZEC, DOGE y el dólar estadounidense y las acciones estadounidenses está siendo revalorada. El aumento de las fricciones comerciales, las altas burbujas de IA y el aumento vertiginoso de la deuda pública: todos estos factores están aumentando la atractividad de los activos refugio seguros.

Algunos dicen que la tormenta será más fuerte en 2026. Esta disrupción financiera global provocada por políticas comerciales proteccionistas acaba de comenzar, y la verdadera conspiración está por llegar.