¿Habéis notado que en estos dos años la lógica del mercado de metales preciosos ha cambiado por completo? Ya no se trata de una especulación pura o una burbuja, sino que en realidad hay un soporte estructural profundo en juego.

Primero, hablemos del oro. Su verdadero punto de inflexión fue en 2022. Cuando estalló el conflicto entre Rusia y Ucrania, Estados Unidos y sus aliados comenzaron a usar el dólar como arma—mediante sanciones para enfrentarse a Rusia. Este movimiento cambió inesperadamente la estrategia de los bancos centrales a nivel mundial. El precio en sí no era lo que consideraban, ¿para qué compraban oro en grandes cantidades? Para evitar riesgos políticos. Este cambio de política parece ser a largo plazo, ya que los niveles de reservas de oro de los bancos centrales en todo el mundo siguen siendo relativamente bajos, y todavía hay mucho espacio para aumentar sus compras.

Ahora, veamos la plata. Su historia acaba de comenzar a desarrollarse—en realidad, esta tendencia alcista solo empezó a consolidarse desde este verano. ¿Por qué? Muy sencillo, hay muy poca plata disponible en el mercado global para usar en cualquier momento. ¿Qué tan grande es la presión de liquidez? Por ahora, no hay soluciones simples y drásticas. Pero esto no es algo negativo; una demanda industrial fuerte seguirá apoyando la plata de manera constante, igual que las compras de los bancos centrales sostienen al oro.

Para 2026, el ritmo del mercado se desacelerará claramente. Si 2025 fue un año de subidas explosivas, en 2026 volveremos a una senda de crecimiento racional. Un aumento moderado y progresivo, esa es la tendencia saludable. No interpretes la volatilidad como una señal de advertencia; esto es inherente a este tipo de activos—las subidas y bajadas son la norma.

En resumen, la transformación del mercado de metales preciosos no es algo pasajero, sino un proceso de reafirmación en la cartera de inversiones global. La necesidad de activos tangibles ya ha sido plenamente reconocida por el mercado, y este marco lógico guiará la tendencia del mercado en los próximos años.